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 26 Septembre 2023 - Webinaire / Quel positionnement obligataire privilégier dans un contexte stagflationniste ? Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire : Quel positionnement obligataire privilégier dans un contexte stagflationniste ? Anaxis Short Duration & Anaxis Income Advantage Le mardi 10 octobre à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxis-am.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur d'Anaxis AM, Thibault Destrés, directeur de la gestion obligataire, et Maximilien Vedie, gérant obligataire, présenteront le positionnement d'Anaxis pour cette fin d'année 2023, dans un environnement menacé par la stagflation. Un environnement stagflationniste Dans un contexte d'inflation persistante, de tensions géopolitiques grandissantes et de croissance atone, les marchés obligataires ont retrouvé de l'attrait grâce à un portage conséquent. Après quarante ans de resserrement, les taux se sont envolés ces deux dernières années, portés par l'action des banques centrales pour lutter contre l'inflation. Dans le même temps, les primes de crédit se sont écartées à mesure que nos économies ralentissaient. Un positionnement adapté chez Anaxis La duration, le risque de crédit, l'allocation sectorielle et géographique sont autant de paramètres sur lesquels l'investissement obligataire peut varier. Nous vous détaillerons le positionnement qu'Anaxis privilégie en cette fin 2023, notamment à travers deux fonds phares de notre gamme, Anaxis Short Duration et Anaxis Income Advantage. |
 22 Septembre 2023 - Evènement Citywire / Anaxis en Allemagne Anaxis sera présent à l'évènement Citywire Deutschland Wealth Forum & Awards le 28 septembre à Wiesbaden. Nous proposerons un atelier autour des obligations d'entreprises, et notamment sur leur attrait dans cet environnement stagflationniste. L'équipe de gestion présentera également ses perspectives pour cette fin d'année 2023. Lien vers l'évènement Citywire Lien vers l'atelier d'Anaxis |
| 06 Juillet 2023 - Modifications sur le fonds AAM Family Values Nous vous informons que les modifications suivantes entreront en vigueur à compter du 13/07/2023 : - Précisions sur le caractère discrétionnaire de la gestion par rapport à l'indicateur de référence ; - Inclusion du Royaume-Uni et de la Suisse dans les pays développés ; - Possibilité d'investissement en OPC gérés par Anaxis Asset Management ; - Mise en place de frais de recherche. Vous êtes invités à lire attentivement le Prospectus du fonds AAM Family Values. Votre conseiller habituel reste à votre disposition pour toute demande d'information complémentaire. |
 24 Mai 2023 - Webinaire / Pourquoi et comment développer un investissement obligataire durable ? Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire : Pourquoi et comment développer un investissement obligataire durable ? L'exemple des fonds « Article 9 » d'Anaxis Le jeudi 8 juin à 11h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxis-am.com Pierre Giai-Levra, associé fondateur et responsable ESG, Fatima Guirrati, membre du comité éthique, et Thibault Destrés, directeur de la gestion, présenteront les raisons concrètes qui poussent Anaxis à développer son offre de fonds Article 9, ainsi que le processus de sélection des titres qui en découle. Une gamme de fonds obligataires Article 9 Nos fonds Article 9 prennent en considération les facteurs de durabilité et adoptent, en complément de leurs objectifs financiers, des objectifs d'investissement durable centrés sur la transition climatique. Tandis que d'autres sociétés d'investissement renoncent à cette classification, la part des encours concernée chez Anaxis est en hausse de 61% à 84% sur un an. Une offre rare sur le marché Les fonds Article 9 sont largement minoritaires dans l'offre globale de fonds pour les investisseurs, et d'autant plus sur les fonds obligataires. Selon l'AMF, seuls 3% des fonds obligataires de son univers affichent cette classification. Anaxis propose désormais une gamme de 4 fonds obligataires Article 9. Un outil de réduction des risques Les fonds Article 9 prennent mieux en compte les risques auxquels peuvent faire face les sociétés. En outre, le volet Gouvernance revêt une importance capitale dans la gestion obligataire et l'analyse des profils de crédit. Enfin, les fonds Article 9 bénéficient d'une meilleure stabilité des encours : c'est la seule classification de fonds à afficher une collecte positive en 2022. |
 29 Mars 2023 - Anaxis, élue meilleure boutique sur l'obligataire en Suisse en 2023 Nous sommes très heureux d'avoir été sélectionnés par Refinitiv pour ses trophées de la gestion d'actifs 2023 en Suisse. Anaxis a reçu les récompenses suivantes : - Refinitiv Lipper Fund Awards Winner Switzerland 2023, Best Bond Small Fund Family Group Over 3 Years (meilleure boutique de fonds obligataires sur trois ans). - Refinitiv Lipper Fund Awards Switzerland 2023 Winner, European Bond Opp. 2027, Best Target Maturity Bond Fund Over 3 Years (meilleur fonds à maturité sur trois ans). Selon Robert Jenkins, responsable de la recherche chez Lipper / Refinitiv : « Les Refinitiv Lipper Fund Awards 2023 récompensent les gérants qui ont su guider leurs investisseurs à travers les conséquences d'une pandémie mondiale, puis à travers une tempête de chocs économiques qui ont conduit à une pression inflationniste historique et à une intervention généralisée des banques centrales. » Lien vers les Lipper 2023 Awards |
 23 Mars 2023 - Defensive Bond Opp. 2026 : un fonds Investment Grade sans financières Un secteur bancaire en plein doute Deux événements ont fortement impacté les marchés financiers ces derniers jours. Tout d'abord, la faillite de la Silicon Valley Bank, banque régionale américaine spécialisée dans le financement des start-ups, qui a dû matérialiser une perte sur ses bons du Trésor en portefeuille, et qui a dans la foulée subi une panique bancaire. L'établissement a été placé sous administration judiciaire. Quelques jours plus tard, c'était au tour du Crédit Suisse de connaître une chute de son cours de bourse, du fait de ses scandales à répétition ces dernières années, et du refus de son plus important actionnaire de soutenir la banque en cas de difficultés supplémentaires. Au terme de plusieurs jours de grande incertitude, la banque helvétique a dû être rachetée par son concurrent, UBS. Une exclusion de longue date des fonds Anaxis Ces deux événements mettent une nouvelle fois en lumière l'imprévisibilité et la volatilité du secteur financier et bancaire, et la difficulté d'y investir, notamment sur les obligations émises par les acteurs de ce secteur. Les bilans de ces émetteurs offrent en effet peu de visibilité, et leur solvabilité dépend fortement de la valeur fluctuante de leurs actifs financiers. C'est la raison pour laquelle Anaxis n'investit pas dans le secteur financier sur ses portefeuilles obligataires. Cette caractéristique n'est pas nouvelle. Ce n'est pas une réaction à chaud à l'actualité. Anaxis a été créée au lendemain de la Grande Crise Financière et a toujours mis davantage l'accent sur les secteurs lisibles et non-cycliques, tels que les télécommunications et la santé, avec une approche de gestion basée sur une analyse crédit approfondie de chaque émetteur. Cela renforce la robustesse de nos portefeuilles, réduit leur volatilité et participe de façon générale à une gestion plus sereine. Defensive 2026, fonds Investment Grade sans financières Notre dernier né de la gamme, Defensive Bond Opp. 2026 maintient cette tradition, et apporte davantage de protection en investissant dans des obligations notées majoritairement Investment Grade. La remontée des taux redonne à ce segment une place attractive dans le paysage obligataire, tout en limitant le risque de défaut. Cette exclusion du secteur financier fait d'Anaxis Defensive 2026 l'un des seuls fonds à maturité Investment Grade sans financières de la place. Selon JP Morgan, les fonds européens Investment Grade ont en effet fortement augmenté leur exposition aux titres des sociétés de ce secteur ces trois dernières années, et celle-ci était supérieure à 40% de leurs portefeuilles à fin 2022. Il convient de noter que les financières ne sont pas les seules sociétés à faire l'objet d'exclusions sur le portefeuille Anaxis Defensive 2026, puisque pour des raisons ESG, nous excluons également les secteurs des énergies fossiles, de l'emballage, des organismes génétiquement modifiés, de l'armement et du tabac. Près d'un tiers de l'univers d'investissement est ainsi exclu dans notre sélection de titres. Conséquence de ces exclusions, Anaxis Defensive 2026 représente pour les investisseurs obligataires un choix réellement différenciant. Cela se traduit dans les dix plus importantes positions du fonds, parmi lesquelles dominent les secteurs des télécommunications et des services commerciaux. L'ensemble de ces exclusions constitue un important outil de gestion des risques, qui prend tout son sens lors des périodes de tensions sur les marchés. Et bien que protecteur, Defensive Bond Opp. 2026 offre à mi-mars un rendement historiquement attractif aux investisseurs, à 4,56% en euros. |
| 14 Mars 2023 - Aucune exposition à la Silicon Valley Bank / Pas de financière Nos portefeuilles n'ont pas d'exposition à la Silicon Valley Bank, et nos portefeuilles obligataires n'ont pas d'expositions à d'autres établissements bancaires et financiers. Pour rappel, Anaxis AM adopte une approche de gestion basée sur une analyse crédit approfondie de chaque émetteur. Les établissements financiers ont des bilans financiers complexes, peu lisibles dont la solvabilité dépend de la valeur fluctuante de leurs actifs financiers. Nous les avons ainsi exclus de l'univers d'investissement de nos fonds, ce qui à nos yeux, contribue à réduire la volatilité de nos fonds et à renforcer leur robustesse. |
 08 Décembre 2022 - Profiter de la hausse historique des rendements sur les obligations Investment Grade Lancement du fonds Defensive Bond Opp. 2026 Vendredi 9 décembre 2022 Le 10e fonds à maturité d'Anaxis AM Anaxis AM lance Defensive Bond Opp. 2026, son nouveau fonds obligataire à échéance au 31 décembre 2026. Avec ce nouveau fonds UCITS, son 10ème à maturité fixe, la société renforce sa gamme de fonds obligataires à échéance, après avoir été un pionnier sur ce segment il y a maintenant plus de 10 ans. Ce nouveau fonds investit dans des obligations d'entreprise dont la qualité moyenne est Investment Grade et dont la maturité est proche de 2026. Des rendements historiquement élevés Dans un contexte de hausses de taux des banques centrales, le segment Investment Grade est redevenu attractif pour les investisseurs, avec un niveau de rendements historiquement élevé. Le rendement du fonds est situé dans une fourchette entre 4,5% et 5% en euro, réelle protection contre l'inflation (rendement réel attendu autour de 2% face à l'inflation sur la durée de vie du fonds). La partie courte de la courbe de spreads (entre 3 et 5 ans) offre le maximum d'opportunités, d'où une maturité de fonds idéalement choisie à 2026. L'investisseur a en effet actuellement peu d'avantage à prendre un risque de duration supplémentaire. Les facteurs techniques sont en soutien du marché, avec d'importantes entrées dans la classe d'actifs depuis juin 2022, après une forte décollecte en début d'année. Le fonds à maturité, idéal pour la visibilité La stratégie de fonds à maturité permet de réunir des investisseurs avec le même horizon et d'investir dans des obligations de maturités similaires, avec une très bonne visibilité et un effet de convergence qui réduit la volatilité à mesure que l'on approche de l'échéance. La performance se fait traditionnellement par le portage et les coupons, auxquels vient s'ajouter dans le contexte actuel une perspective de retour au pair très attractive (prix moyen des obligations sur le portefeuille cible : 86,75%). Le fonds ne sélectionne que des obligations d'entreprises, avec une plus grande part de secteurs non-cycliques, et n'investit ni dans les titres financiers, ni dans les instruments hybrides. Avantages pour l'investisseur Une solution performante : Defensive Bond Opp. 2026 investit dans les titres que nous considérons comme les meilleures opportunités sur le segment Investment Grade, qualité de crédit qui offre des rendements historiquement élevés dans l'environnement actuel (4,52% en EUR sur le portefeuille cible au 30/11/2022). Une solution robuste : Defensive Bond Opp.2026 n'investit ni dans le secteur financier, ni dans le secteur énergétique, et privilégie les secteurs non-cycliques. L'investissement se fait sur la base d'une analyse fondamentale minutieuse des émetteurs. Une société de gestion de confiance : Anaxis AM propose depuis plus de 10 ans des solutions d'investissement robustes à ses investisseurs. Le contrôle des risques est au centre de notre gestion, et nous privilégions la transparence et la proximité avec nos investisseurs. Une équipe experte : Anaxis AM possède une équipe de 5 spécialistes sur les obligations d'entreprise. Chiffres-clés du portefeuille cible (30 novembre 2022) Defensive Bond Opp. 2026 Rendement moyen (EUR)* : 4.52% Rendement moyen (USD)* : 7.51% Rendement moyen (CHF)* : 3.03% Duration (années) : 3.95 Nombre d'émetteurs : 64 Prix moyen des obligations : 86.74 * Parts institutionnelles, rendement brut avant frais de gestion. Part EUR I1 : FR001400DS90 Part USD J1 : FR001400DS74 Part CHF K1 : FR001400DS58 | ||
 22 Novembre 2022 - Webinaire / Profiter de la hausse historique des rendements sur les obligations Investment Grade Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire : Profiter de la hausse historique des rendements sur les obligations Investment Grade Lancement du fonds Defensive Bond Opp. 2026 Le jeudi 1 décembre à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Thibault Destrés et Maximilien Vedie, gérants de portefeuilles chez Anaxis AM, présenteront l'approche défensive de ce fonds IG et mettront en avant les raisons d'y investir, dans un contexte de hausse historique des rendements sur ce segment. Une hausse historique des rendements Les politiques monétaires agressives des banques centrales et l'aversion au risque généralisée ont entraîné une hausse historique des rendements obligataires, y compris sur le segment Investment Grade. Les rendements IG sont passés de 0,25% à 3 ans au 31 décembre 2021 à 4% sur la même durée au 30 septembre 2022, soit une hausse de 375 bps. Stratégie du fonds Defensive Bond Opp. 2026 - Un univers d'investissement composé d'obligations dont le remboursement est prévu autour du 31 décembre 2026 (fonds à maturité fixe). - Des obligations d'entreprise de très bonne qualité (notation moyenne : Investment Grade). - Une gestion qui repose avant tout sur une analyse fondamentale approfondie de chaque émetteur et un suivi actif de chaque position. - Une politique d'exclusion sectorielle stricte pour une gestion responsable et pour réduire les risques. Anaxis, pionnier et leader sur les fonds à maturité fixe - Expérience de + de 15 ans en solutions d'investissement performantes et résilientes. - Une équipe de 5 personnes dédiée aux obligations d'entreprise. - Pionnier dans les fonds à maturité fixe et solidement convaincu par les avantages de ces fonds. | ||
 14 Novembre 2022 - Anaxis Asset Management renforce son équipe et sa présence sur la France Scott Kiman a rejoint Anaxis au poste de Responsable Clientèle Institutionnelle. Basé à Paris, il participe au renforcement de la couverture clientèle et de la marque sur cette zone. Diplômé de l'Université Paris Dauphine-PSL et titulaire du CFA, Scott Kiman démarre sa carrière en 2009 en tant qu'assistant-trader chez Société Générale CIB. Il rejoint ensuite NYSE Euronext, où il s'implique notamment dans la conception de la plateforme obligataire BondMatch. Toujours chez Euronext, Scott Kiman devient responsable grands comptes et y développe un portefeuille clients incluant notamment Amundi, Axa et BNP Paribas. Il aborde ensuite le métier de conseiller en gestion de patrimoine chez Alveo Conseil, puis est recruté par le courtier britannique IG comme directeur des ventes. Scott Kiman bénéficie d'une expérience de plus de 10 ans dans les métiers du développement commercial et d'une connaissance pointue des marchés financiers. Ce recrutement s'inscrit dans un effort global d'Anaxis Asset Management pour renforcer sa présence sur le territoire français, afin d'offrir des solutions d'investissement toujours plus adaptées aux besoins de ses clients. Anaxis vise à construire un monde serein par une gestion responsable et robuste. Son équipe de gestion est spécialisée dans l'analyse fondamentale des sociétés, expertise qu'Anaxis décline notamment sur ses portefeuilles d'obligations d'entreprise, à travers différentes stratégies. Ses clients sont exclusivement des professionnels de l'investissement (banques privées, family office, institutionnels, multigérants). Jean-Julien Goettmann, associé-fondateur d'Anaxis, se réjouit de l'arrivée de cette nouvelle recrue : « Scott, de par sa connaissance approfondie des marchés financiers et ses qualités humaines, est un atout pour notre équipe commerciale française. Dans un contexte de marché obligataire des plus volatils, Scott sait écouter et accompagner nos clients, afin de saisir les opportunités et d'allouer au mieux leur poche obligataire ». | ||
| 03 Octobre 2022 - Fusion intragroupe - BNP Paribas Securities Services et BNP Paribas Anaxis Asset Management (la « Société ») vous informe par la présente que BNP Paribas Securities Services, qui agit en qualité de Banque dépositaire et conservateur d'organisme de placements collectifs, Centralisateur des ordres de souscription ou de rachat, et Responsable de la gestion comptable des fonds (comptabilisation, calcul de la valeur liquidative), fusionnera avec sa société mère BNP Paribas. La date d'effet de la fusion est prévue le 1er octobre 2022, sous réserve des consultations locales en cours avec les partenaires sociaux dans certains pays. Du fait de la fusion, BNP Paribas, en sa qualité de successeur universel de BNP Paribas Securities Services, deviendra à la date de la fusion Banque dépositaire et conservateur d'organisme de placements collectifs, Centralisateur des ordres de souscription ou de rachat, et Responsable de la gestion comptable des fonds (comptabilisation, calcul de la valeur liquidative). La fusion n'affectera pas les fonctions et opérations mises en place par la Société et réalisées par BNP Paribas. Le modèle opérationnel et de services déployé par BNP Paribas restera inchangé, tout comme les coordonnées du dépositaire en France. Lors de son entrée en vigueur, le prospectus mis à jour peut être consulté auprès de www.anaxis-am.com dans chaque pays où des compartiments de la Société sont enregistrés à des fins de distribution publique. | ||
 27 Septembre 2022 - Anaxis Short Duration a obtenu la note « A » de la part de MSCI pour son positionnement ESG Le fonds Anaxis Short Duration vient d'obtenir la note « A » en termes de positionnement ESG par MSCI Ratings (lien vers MSCI). 15% des titres en portefeuille sont notamment notés « AA » ou « AAA » par MSCI. Le fonds n'a aucune exposition à des entreprises épinglées par MSCI pour violation des normes éthiques. Anaxis Short Duration en outre est classé « Article 9 », comme la majorité des fonds de la gamme obligataire Anaxis. Cette note témoigne de l'engagement global d'Anaxis sur les questions de développement durable, qui se traduit par une politique d'exclusion forte et une analyse propriétaire d'un point de vue éthique de tous nos titres en portefeuille (lien vers notre politique ESG). | ||
 26 Septembre 2022 - Webinaire / Obligataire : quelles solutions pour gagner en visibilité ? Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire : Obligataire : quelles solutions pour gagner en visibilité ? Diversified 2025 & Emerging Markets 2024 Le jeudi 6 octobre à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Thibault Destrés et Maximilien Vedie, gérants de portefeuilles chez Anaxis AM, présenteront l'approche prudente des fonds à maturité et mettront en avant les raisons d'y investir dans ce contexte de forte incertitude. Un environnement incertain L'inflation a atteint de nouveaux sommets ces derniers mois dans de nombreux pays, sur fond de crise énergétique. Les marchés de taux ont chuté, avec des obligations d'État en Allemagne qui ont perdu jusqu'à -5% en août. Les prévisions économiques se sont assombries et les tensions géopolitiques se sont intensifiées, du fait de la guerre en Ukraine et de la question de Taiwan. Dans ce contexte incertain, les marchés du crédit ont eux aussi subi un important repli en 2022, et une question revient chez les investisseurs : comment naviguer aujourd'hui sur les marchés obligataires ? Le fonds à maturité, idéal en termes de visibilité Nos fonds à maturité apportent aux investisseurs, depuis le lancement de notre premier fonds en 2010, des solutions obligataires qui permettent d'allier visibilité, sérénité et rendement attractif. Ces fonds réunissent les investisseurs sous un même horizon et sélectionnent des obligations de maturité proche, tout en adoptant une stratégie Buy & Hold, avec des rendements historiquement élevés dans l'environnement actuel. Des fonds classés "Article 9" Nos fonds à maturité investissent sur les marchés obligataires avec responsabilité et éthique. La gestion utilise des critères stricts d'exclusions sectorielles, ainsi qu'une analyse ESG détaillée des titres susceptibles d'intégrer les portefeuilles, notamment du point de vue des émissions carbone.
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 21 Septembre 2022 - Anaxis classée dans le top 3 des sociétés de gestion les plus vertueuses sur le pétrole et le gaz Anaxis est classée 3e sur 369 sociétés financières analysées par Reclaim Finance (lien vers le classement). L'association a examiné les politiques d'investissement ou de financement susceptibles d'alimenter de nouveaux projets d'exploitation des énergies fossiles. Anaxis apparait comme l'une des sociétés les plus vigilantes sur ce sujet particulièrement sensible. Le classement de Reclaim Finance témoigne de l'engagement d'Anaxis pour un avenir plus serein. Reclaim Finance souligne qu'Anaxis a adopté une politique d'exclusion du pétrole et du gaz en 2021, avec un renforcement en 2022. Il s'agit de l'une des meilleures pratiques parmi les investisseurs français, en particulier pour sa vigilance vis-à-vis des projets non-conventionnels (fracturation, gaz de schistes, forages en eux profondes par exemple). Anaxis exclut toutes les sociétés ayant des plans d'expansion dans ces domaines controversés, qui concernent une part importante des ressources fossiles actuellement en cours de développement. Seules trois sociétés de gestion en France, dont Anaxis, affichent des politiques jugées robustes sur les quatre types d'exploitation non-conventionnelle suivis par l'association. Par exemple, notre politique d'exclusion s'étend aux des services de transport ou de distribution des combustibles extraits par des techniques controversées ou dans des régions fragiles comme l'Arctique. | ||
 20 Septembre 2022 - Anaxis participe à la déclaration la plus ambitieuse des investisseurs aux gouvernements sur le climat Anaxis a signé la déclaration 2022 des investisseurs aux gouvernements sur la crise climatique. Nous sommes conscients que nous nous trouvons à un tournant décisif et nous prenons les mesures nécessaires pour participer à la limitation de l'augmentation de la température mondiale à 1,5°C au-dessus des niveaux préindustriels. En amont de la 27e Conférence des Nations unies sur le changement climatique, qui se tiendra en Égypte en novembre 2022, nous appelons, aux côtés de centaines d'investisseurs du monde entier, les gouvernements à inscrire cinq demandes prioritaires en matière de climat dans leur législation nationale. Des politiques efficaces, conformes à la limitation du réchauffement climatique à 1,5°C maximum, sont essentielles pour accélérer et augmenter les flux de capitaux privés nécessaires à une transition zéro émission. Voici le résumé des demandes adressées aux gouvernements pour 2022 : - Veiller à ce que les objectifs à 2030 sur leurs contributions déterminées au niveau national soient alignés sur l'objectif de limiter la hausse de la température mondiale à 1,5°C. Si leurs objectifs ne sont pas alignés, les gouvernements doivent améliorer et renforcer leurs objectifs à 2030 avant la COP27, en tenant compte des différentes circonstances nationales. - Mettre en œuvre des politiques nationales et prendre des mesures rapides pour que leurs émissions de gaz à effet de serre en 2030 soient alignées sur l'objectif de limiter l'augmentation de la température mondiale à 1,5°C. Pour ce faire, les gouvernements devront accélérer le développement, le déploiement et la diffusion des technologies qui permettent la transition vers une économie à zéro émission, notamment :
- Contribuer à la réduction des émissions de gaz à effet de serre autres que le dioxyde de carbone et soutenir la mise en œuvre effective du Global Methane Pledge, qui vise à réduire les émissions d'au moins 30 % d'ici à 2030 par rapport aux niveaux de 2020. - En accord avec les conclusions de la COP26, accroître les financements pour le climat de la part des secteurs public et privé pour l'atténuation, l'adaptation et la résilience, en prêtant une attention particulière aux besoins des pays en développement. - Renforcer la divulgation d'informations sur le climat dans l'ensemble du système financier :
Pour en savoir plus sur ces demandes, cliquez ici : https://theinvestoragenda.org/wp-content/uploads/2022/08/2022-Global-Investor-Statement-.pdf | ||
 13 Mai 2022 - Webinaire : le crédit à duration courte, positionnement idéal dans un contexte inflationniste Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire : Anaxis Short Duration Le crédit à duration courte, positionnement idéal dans un contexte inflationniste Le jeudi 2 juin à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Thibault Destrés et Maximilien Vedie, gérants de portefeuille chez Anaxis AM, présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir dans le contexte inflationniste actuel. Un environnement inflationniste Les programmes de relances en réponse à la pandémie du Covid-19, les pénuries, les problèmes de logistique ainsi que l'envolée du prix des matières premières exacerbée par la guerre en Ukraine sont autant de facteurs responsables du niveau actuel d'inflation. Dans ce contexte de resserrement monétaire, nécessaire pour lutter contre cette inflation, la remontée des taux est brutale pour un univers obligataire dont la duration a augmenté graduellement ces dernières années. La duration courte comme protection Notre fonds Anaxis Short Duration a, depuis son lancement en 2012, voulu apporter une solution obligataire à contrecourant de cette tendance, convaincu qu'une approche à duration courte concentrée sur le portage d'obligations d'entreprises offrait un des meilleurs couples rendement/risque. Les performances du crédit corporate à duration courte offrent notamment une décorrélation aux marchés de taux sur les dix dernières années. Un fonds classé "Article 9" Le fonds aborde le marché obligataire avec responsabilité et éthique. La gestion utilise des critères stricts d'exclusions sectorielles, ainsi qu'une analyse ESG détaillée des titres susceptibles d'intégrer le portefeuille, notamment du point de vue des émissions carbone. | ||
 20 Avril 2022 - Le crédit à duration courte, positionnement idéal dans un contexte inflationniste Alors que nous entrons dans une nouvelle ère de resserrement monétaire, nécessaire à la lutte contre une inflation qui ne cesse de croître, les marchés financiers souffrent. Les programmes de relances budgétaires et monétaires en réponse à la pandémie du Covid-19, les pénuries, les problèmes de logistique ainsi que l'envolée du prix des matières premières exacerbée par la guerre en Ukraine sont autant de facteurs responsables du niveau actuel d'inflation : 7.5% en moyenne en Europe et 8.5% aux Etats-Unis. A cela s'ajoute désormais d'autres éléments qui amènent les investisseurs à considérer l'inflation non plus comme transitoire mais structurelle : la nécessité de relocaliser pour mieux contrôler l'offre (semi-conducteurs, énergie, etc...), la transition énergétique, la fin de l'austérité budgétaire avec des Etats plus dépensiers et enfin la Chine qui bascule d'un modèle basé sur l'export à une économie plus centrée sur sa croissance domestique. Dans ce contexte, la remontée des taux est brutale pour un univers obligataire dont la duration a augmenté graduellement ces dernières années. Notre fonds Anaxis Short Duration a, depuis son lancement en 2012, voulu apporter une solution obligataire à contrecourant de cette tendance, convaincu qu'une approche à duration courte concentrée sur le portage d'obligations d'entreprises offrait un des meilleurs couples rendement/risque. Voici les principaux arguments en faveur de notre fonds Anaxis Short Duration à la lumière de tous ces éléments : - La duration du fonds est de 2 ans et ne peut excéder 3 ans, tandis que la maturité moyenne des titres est de 2.6 ans et ne peut là aussi excéder 3 ans. Les récents mouvements sur les courbes des taux valident particulièrement ce positionnement. En effet, nous observons une pentification des courbes de taux et crédit sur la partie courte et un fort aplatissement au- delà. Cela se traduit par une nette attractivité relative du 3 ans. - Les performances du haut rendement à duration courte offrent une décorrélation aux marchés de taux sur les dix dernières années. Notre fonds Anaxis Short Duration a d'ailleurs enregistré des performances positives au cours de différentes phases de hausse des taux. - Le fonds se focalise actuellement sur le segment BB du crédit, antichambre de l'Investment Grade, offrant une exposition à des sociétés peu endettées et dont les taux de défaut sont particulièrement bas. Les obligations adossées à ces émetteurs sont par ailleurs très liquides et de tailles conséquentes (> EUR500m). - Plus généralement, les entreprises de notre univers d'investissement abordent cette phase de hausse des taux avec des fondamentaux solides. Le levier moyen est de retour à un niveau historiquement bas tandis que la couverture des intérêts de la dette par les profits atteint des plus hauts. - Conscients cependant de la sensibilité de certains secteurs à l'envolée du prix des matières premières, notre fonds a une faible exposition aux secteurs de l'automobile, du packaging, de la chimie et de la construction. En revanche, les secteurs des télécommunications, de la santé et des services sont bien représentés. Au 15/04, le fonds Anaxis Short Duration embarquait un rendement moyen de 5.32% en dollars. Le portefeuille était diversifié au travers de 178 émetteurs, dont 74.5% d'obligations secured. Le fonds est article 9, reflet de notre politique ESG ambitieuse. Pour davantage d'informations à ce sujet, nous vous invitons à visiter notre site dédié : anaxis-esg.com. Chiffres-clés Anaxis Short Duration (15 avril 2022) Rendement moyen* : 5.32% Duration (années) : 2.07 Nombre d'émetteurs : 178 * Part J (USD), rendement brut avant frais de gestion. | ||
 27 Janvier 2022 - Point d'entrée sur les obligations d'entreprises des pays émergents ? Les obligations d'entreprises des pays émergents ont connu ces derniers mois une correction, qui s'est encore accélérée en ce début d'année 2022. Nous voyons trois raisons principales à cette baisse : - Le durcissement annoncé de la politique monétaire américaine, avec désormais 4 hausses de taux directeur anticipées par les investisseurs en 2022, et un discours nettement plus « hawkish » adopté récemment afin de lutter contre l'inflation. - L'atterrissage programmé de l'économie chinoise et la reprise en main du secteur immobilier avec les nombreuses faillites qui ont touché plusieurs acteurs. D'autres secteurs ont été également concernés par des durcissements de réglementation en Chine (internet, jeux en ligne, éducation), entrainant une forte baisse de ces secteurs en bourse. - Et, plus récemment, la recrudescence des tensions géopolitiques entre la Russie et les pays de l'OTAN au sujet de l'Ukraine. Depuis le 1er janvier 2022, le fonds Anaxis EM 2024 est en baisse de 0,51% (part institutionnelle en USD au 21/01). A titre de comparaison, l'indice d'obligations d'entreprises Investment Grade des pays émergents (EMIC) perd 1,72% et l'indice High Yield (HYEF) 2,50% (-2,10% pour le segment double-B). Des fonds à maturité comparables affichent également une perte significativement supérieure. Le fonds Anaxis EM 2024 a bien résisté dans cette période et offre un point d'entrée intéressant pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs sources de rendements tout en maintenant un risque de volatilité maitrisée : - Le rendement offert par le portefeuille 2024 est désormais proche de 5,9% en USD (environ 5% en EUR), pour une duration inférieure à 2,9. - Le fonds entre dans sa seconde phase de vie, et devrait donc voir le prix des obligations en portefeuille converger vers leur prix de rachat. Sa volatilité devrait donc rester maitrisée. - Le portefeuille reste positionné sur des secteurs peu cycliques (télécoms 19%, alimentaire 12%, santé 7%, media 4,5%) et très bien diversifié en termes d'émetteurs (124) et de risque pays (Top : Brésil 12,1%, Chine 8,9%, Mexique 8,3%). - Les émetteurs en portefeuille ont un échéancier de dettes bien étalé dans le temps et une bonne situation de liquidité. Leurs fondamentaux restent plus solides que jamais avec un endettement net moyen de 1,4x l'EBITDA selon JP Morgan pour l'univers des corporates émergents. En outre, la majorité des émetteurs en portefeuille génère une large part de leurs revenus en dollars ou en devises liées au dollar, ce qui atténue le risque en cas d'affaiblissement des devises émergentes. Les taux de défaut devraient quant à eux rester faibles, avec une croissance mondiale certes ralentie par rapport à 2021, mais toujours supérieure à la tendance de long terme. - Enfin, le durcissement de la politique monétaire aux Etats-Unis ne doit pas occulter le fait que les taux d'intérêts réels (taux nominal - inflation) resteront négatifs dans la plupart des principales économies en 2022, ce qui bénéficie traditionnellement aux segments les plus rémunérateurs de l'obligataire. Dans le même temps, la banque centrale chinoise poursuivra les mesures accommodantes débutées ces dernières semaines, afin de stimuler l'économie. Lien vers la présentation du fonds EM 2024 |
 30 Novembre 2021 - Focus sur les obligations « callables » pour augmenter le rendement et réduire la volatilité Dans le cadre de sa stratégie court terme, notre fonds Anaxis Short Duration se concentre sur les obligations dites « callables ». En opposition aux obligations « bullet » remboursées uniquement en fin de vie, celles-ci bénéficient d'une structure de rappel qui permet à l'émetteur de rembourser son obligation par anticipation à un prix fixé à l'avance. Ce prix est supérieur au pair, le prix du remboursement à maturité, car il inclut une prime au rachat. Afin de sélectionner les meilleures obligations « callables » et de déterminer leur probabilité de rachat, nous réalisons un travail d'analyse sur l'émetteur. Nous cherchons à obtenir une idée précise de la période durant laquelle il va rappeler son émission et ainsi de la durée de vie restante de l'obligation. Nous utilisons plusieurs outils pour déterminer ces éléments. L'équipe de gestion d'Anaxis maintient un contact régulier avec les managements des sociétés éligibles dans notre univers. La plupart d'entre eux sont transparents et communiquent bien sur leurs ambitions de refinancement et sur leur planning de rappel d'obligations. Nous étudions en parallèle la valorisation des courbes de taux et de crédit des émetteurs, afin d'identifier un éventuel intérêt financier à rembourser leurs obligations en anticipation. Enfin, d'autres types d'opérations dans la vie d'une entreprise peuvent laisser penser que le refinancement est imminent. Opérations de fusions et d'acquisitions et entrées en bourse aboutissent souvent à un refinancement obligataire. Nous avons étudié l'univers des obligations « callables » dans les indices sur une échelle de dix ans, en Europe et aux Etats-Unis. Près de trois quarts de l'échantillon au cœur de notre univers d'investissement a été remboursé par anticipation au plus tard en première date de rappel. Ces obligations, en grande majorité, ne vivent pas jusqu'à leur maturité. Le profil du fonds et de nos obligations en portefeuille est en conséquence très court terme, avec une durée de détention en moyenne de huit mois. Conséquence de ce profil court terme des obligations, nous avons un calendrier de remboursement très actif. En moyenne, 5 à 10% du portefeuille arrive à maturité ou est remboursé en anticipation chaque mois. Cela nous donne beaucoup de flexibilité pour redéployer, en fonction des conditions de marché, les liquidités issues de ces remboursements. Nous pouvons être opportunistes, comme en mars et avril 2020 pendant la chute liée au Covid-19, durant laquelle nous avons redéployé nos liquidités du moment sur des opportunités exceptionnelles. De nombreux titres de qualité de crédit BB, parfois même BBB, s'étaient écartés en sympathie avec le marché. Nous avons pu les identifier et nous positionner dessus. Cette activité de réinvestissement donne également un caractère protecteur au fonds, notamment en cas de hausse des taux. Si un « repricing » d'une partie du marché s'opérait à cause d'une remontée des taux, le fonds pourrait naturellement reprendre de l'exposition sur des obligations offrant plus de rendement. Témoin du caractère stable de notre fonds et de sa régularité, la distribution de la performance mensuelle est concentrée sur une fourchette entre +0,10% et +0,60%. Depuis sa création en février 2012, le fonds Anaxis Short Duration affiche 75% de mois positifs. Grâce à cette approche, le fond a obtenu une performance de 5,71% sur les trois derniers années (part I - EUR), avec une volatilité de 2,52% (fin novembre 2021). | ||
 17 Septembre 2021 - Webinaire : EM 2024, rendement, responsabilité (article 9) et visibilité Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire : EM Bond Opp. 2024 Rendement, responsabilité (article 9) et visibilité sur les obligations des pays émergents Le jeudi 30 septembre à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, directeur commercial, Maximilien Vedie, gérant de portefeuille, et Pierre Giai-Levra, directeur de l'investissement responsable chez Anaxis AM présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir aujourd'hui. Un rendement attractif Le fonds offre une espérance de rendement particulièrement attractive dans le contexte actuel, avec une allocation différenciante : il sélectionne les entreprises les plus solides des pays émergents, dans les secteurs les plus résilients, avec une approche responsable. Le fonds n'investit pas dans les secteurs financier et pétrolier. Un fonds responsable Le fonds approche les marchés émergents avec responsabilité et éthique. Les critères stricts d'exclusion sectorielle, ainsi que l'analyse des émetteurs d'un point de vue ESG font partie intégrante de la stratégie. Le fonds attache une grande importance à la réduction des émissions carbone et au respect des droits de l'homme. Le fonds est classifié « Article 9 », le plus vertueux. Un risque maîtrisé La maturité du fonds, notre gestion responsable, notre politique sectorielle prudente et notre sélection rigoureuse des titres contribuent à la maîtrise des risques. Le fonds combine prudence et performance dans un contexte où les politiques publiques soutiennent les marchés. | ||
 06 Septembre 2021 - Renforcement de notre politique d'exclusion sectorielle Réussir la transition climatique L'équipe d'Anaxis est consciente des défis que nous impose le réchauffement climatique en cours. Maintenir la hausse des températures à un niveau supportable exige des mesures fortes et rapides. Les gérants d'actifs peuvent contribuer de manière décisive à cet effort collectif. C'est pourquoi Anaxis a choisi de s'engager en faveur des objectifs de l'Accord de Paris. Concrètement, notre action passe par la mise en œuvre d'une politique d'exclusion sectorielle qui permet de réduire l'intensité carbone de nos investissements et d'assurer la cohérence de notre action. Cette politique a déjà porté ses fruits, avec une baisse de l'intensité en gaz à effet de serre de nos portefeuilles de plus de 40% en deux ans. Mais un chemin difficile reste à parcourir avant d'atteindre l'objectif de neutralité carbone fixé à l'horizon 2050, en conformité avec les recommandations du GIEC et les engagements de l'initiative Net Zero Asset Managers. C'est pourquoi Anaxis a décidé de renforcer sa politique d'exclusion sectorielle sur plusieurs points importants. Extension du périmètre Notre politique vise notamment l'extraction de combustibles fossiles et leur utilisation comme sources d'énergie dans la production d'électricité. Dans un premier temps, la transition du charbon vers le gaz naturel a pu être considérée comme un progrès car elle permet de réduire de manière importante la quantité de gaz carbonique émise par les centrales à puissance électrique égale. Aujourd'hui, le choix du gaz naturel n'est plus défendable face aux impératifs de neutralité carbone. Le périmètre des activités exclues a donc été étendu au gaz naturel : extraction, traitement, transport, stockage, distribution, centrales électriques. Nous écartons également les activités ayant pour objectif d'améliorer la performance, l'efficience ou le rendement des filières des énergies fossiles. En effet, nous considérons que les efforts doivent porter sur la transition vers des sources d'énergie durables et que les activités qui aident à prolonger l'usage des énergies fossiles ne sont pas éligibles. Par ailleurs, nous rejetons plusieurs activités qui contribuent de manière significative au réchauffement climatique, donc à la dégradation des environnements naturels, car elles ne mettent pas en œuvre les pratiques nécessaires pour limiter, optimiser ou compenser les rejets de gaz à effet de serre. Il s'agit du stockage et de l'enfouissement de déchets sans capture des gaz à effet de serre, de l'incinération sans récupération d'énergie, de l'exploitation forestière non gérée de manière durable et de l'agriculture sur tourbière. Concernant les tourbières, il faut savoir qu'elles sont composées de matière organique partiellement décomposée et stockent d'importantes quantités de carbone. Les tourbières sont menacées par l'agriculture du fait du drainage des sols et des incendies provoqués par les pratiques de défrichement. Ces incendies peuvent être accidentels, par exemple lorsqu'un brulis devient incontrôlable, ou criminels, comme moyen de régler des différends ou de chasser des populations locales. Les tourbières desséchées par le drainage sont très inflammables. Renforcement des critères Nous évaluons l'implication des sociétés dans les activités exclues en utilisant la part du chiffre d'affaires concernée. Le seuil de tolérance était fixé de manière uniforme à 20%. Notre politique est devenue plus sélective. Nous avons abaissé le seuil à 5% dans le cas des énergies fossiles et du tabac, et à 10% dans le cas de l'armement conventionnel. Désormais, sont également exclues - même si elles respectent le seuil de 5% - les entreprises développant de nouveaux projets dans l'un des domaines suivants : extraction de charbon, exploitation du gaz de schiste, exploitation de sables bitumeux, fracturation hydraulique, forage en Arctique, forage en eaux profondes, extension ou construction de centrales à charbon. Dans le cas du charbon, nous appliquons en outre des limites prenant la forme de niveaux absolus, afin d'éviter le maintien d'activités importantes au sein de géants miniers ou énergétiques. Nous excluons ainsi les entreprises minières extrayant plus de 10 millions de tonnes de charbon par an et les producteurs d'électricité ayant une capacité installée supérieure à 5 gigawatts en centrales à charbon. Pour en savoir plus Pour davantage d'information sur notre politique d'exclusion, nos engagements et nos résultats en matière de réduction de l'intensité carbone de nos portefeuilles, n'hésitez pas à consulter notre site dédié www.anaxis-esg.com.
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 17 Juin 2021 - Anaxis Short Duration, une approche à la fois performante et protectrice Notre fonds Anaxis Short Duration affiche une ambition simple : générer de la performance pour nos investisseurs, tout en maintenant un profil de volatilité faible, avec comme ligne de mire la préservation du capital. Le témoin-clé de son succès est un ratio de Sharpe proche de 1. La stratégie du fonds se concentre exclusivement sur les obligations d'entreprises. Nous n'investissons pas dans les produits dérivés. Nous adoptons une approche pure de la classe d'actifs, avec une analyse « bottom-up » fondamentale. La part belle est faite aux secteurs résilients, pour leur faible volatilité, avec une sous-pondération structurelle des secteurs cycliques. Ces derniers ne peuvent pas excéder 33% du portefeuille. Nous nous concentrons sur la partie courte du crédit. Cela signifie une faible duration et une bonne visibilité sur la capacité de l'émetteur à servir sa dette. Nous nous focalisons sur les obligations de taille importante et liquides. Toujours dans l'objectif de servir notre ambition de faible volatilité, nous nous concentrons sur les titres de bonne qualité, avec une limite basse de notation fixée à B-. Chaque émetteur donne lieu à la rédaction d'un rapport d'analyse, à travers une approche critique de ses éléments financiers opérationnels. Nous sélectionnons des sociétés dont les revenus, les profits et les cash-flows offrent visibilité et stabilité. Nous attachons une importance particulière à la capacité de l'émetteur à se désendetter par lui-même, dans sa génération de cash-flow libre. Nous procédons à l'analyse et à la critique des covenants, c'est-à-dire des garanties liées aux obligations, dont nous pourrons bénéficier en tant que porteurs obligataires en cas de complication ou d'événement de crédit. Enfin, du fait de la nature court terme du fonds, nous étudions avec minutie la situation de liquidité des émetteurs. Cela nous permet d'anticiper quelles ressources pourrait utiliser le management de la société en cas de volatilité sur les marchés financiers ou de difficultés opérationnelles. A ces règles de gestion s'ajoutent nos critères éthiques. Anaxis a mis en place une politique ESG ambitieuse et stricte. L'approche se base sur l'exclusion sectorielle. Nous avons défini et exclu de nos portefeuilles les secteurs que nous ne souhaitons pas financer, avec en ligne de mire la décarbonisation de nos portefeuilles. Nous ne finançons pas les énergies fossiles, notamment le pétrole, le gaz et le charbon. Nous ne finançons pas non plus les industries du packaging plastique, du nucléaire et du tabac, les activités liées aux OGM, et l'armement. | ||
 11 Juin 2021 - Anaxis AM a signé la déclaration 2021 de l'Investor Agenda, qui appelle les gouvernements à intensifier leur action et à renforcer leur ambition en matière de climat La déclaration 2021 Global Investor Statement to Governments on the Climate Crisis constitue l'appel le plus fort jamais lancé par les investisseurs aux gouvernements pour qu'ils relèvent leurs ambitions en matière de climat et mettent en œuvre des politiques significatives, sous peine de manquer une vague massive d'investissements dans la lutte contre la crise climatique. La déclaration de 2021 demande que les rapports financiers liés au climat soient non seulement améliorés, mais rendus obligatoires, et reconnaissent clairement la crise climatique. Cette déclaration reflète également les impacts dévastateurs de la pandémie du COVID-19 et appelle à des plans de relance économique qui soutiennent la transition en cours vers un avenir à zéro émission. Élaborée par les sept partenaires fondateurs de The Investor Agenda, la déclaration se lit comme suit : "Nous pensons que ceux qui se fixent des objectifs ambitieux en vue d'atteindre zéro émission, et qui mettent en œuvre des politiques climatiques nationales cohérentes à court et moyen terme, deviendront des destinations d'investissement de plus en plus attractives... La mise en œuvre complète de l'Accord de Paris créera d'importantes opportunités d'investissement dans les technologies propres, les infrastructures vertes et autres actifs, produits et services nécessaires à cette nouvelle économie." Les actifs sous gestion combinés des 457 signataires s'élèvent à plus de 41 000 milliards de dollars US, ce qui représente environ 37% de tous les actifs mondiaux sous gestion. Cette initiative intervient alors que les gérants d'actifs, y compris Anaxis AM, s'engagent de plus en plus à atteindre l'objectif de zéro émission dans l'ensemble de leurs portefeuilles d'ici 2050 ou plus tôt et à fixer des objectifs intermédiaires de réduction des émissions. Les investisseurs signataires appellent tous les gouvernements à entreprendre cinq actions prioritaires avant la COP26 en novembre : 1) Renforcer leurs contributions déterminées au niveau national (CDN) pour 2030, conformément à la limitation du réchauffement à 1,5°C ; 2) S'engager à atteindre un objectif national de zéro émission au milieu du siècle et définir une trajectoire avec des objectifs intermédiaires ambitieux, y compris des feuilles de route de décarbonisation claires pour chaque secteur à forte intensité de carbone ; 3) Mettre en œuvre des politiques nationales pour atteindre ces objectifs, encourager les investissements privés dans des solutions à zéro émission et garantir une action ambitieuse avant 2030, notamment : "la suppression des subventions aux combustibles fossiles à des échéances déterminées, l'abandon progressif de la production d'électricité à base de charbon thermique à des échéances déterminées, conformément à des trajectoires de température crédibles de 1,5°C, l'évitement de nouvelles infrastructures à forte intensité de carbone (par exemple, pas de nouvelles centrales électriques au charbon) et l'élaboration de plans de transition justes pour les employés et les communautés concernés." 4) S'assurer que les plans de relance économique liés au COVID-19 soutiennent la transition vers l'objectif de zéro émission. 5) S'engager à mettre en œuvre des exigences de divulgation obligatoire des risques climatiques alignées sur les recommandations de la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). De nombreux pays ont déjà amélioré ou ont promis d'améliorer leurs politiques climatiques, y compris leurs objectifs de réduction des émissions pour 2030, en mettant à jour leurs CDN avant la COP26. Cependant, d'importantes lacunes en matière de politique climatique et de financement subsistent dans presque tous les pays, et le monde n'est toujours pas sur une trajectoire permettant d'atteindre les objectifs de l'Accord de Paris. Ce constat souligne la nécessité de faire preuve de plus d'ambition. | ||
 26 Mai 2021 - Webinaire / Anaxis Income Advantage, au-delà du portage Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire Anaxis Income Advantage, au-delà du portage Le mardi 8 juin à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Maximilien Vedie, gérant chez Anaxis AM présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir aujourd'hui. Une gestion active Anaxis Income Advantage s'adresse aux investisseurs à la recherche d'une solution pour le cœur de leur allocation obligataire. La répartition géographique, sectorielle, de notation et de duration du fonds évolue dans le temps en fonction des opportunités que nous identifions sur le marché des obligations d'entreprises et de notre vision macro-économique. Trois moteurs de performance La performance du fonds repose sur trois stratégies complémentaires : 1 - Carry, bénéficier de la stabilité et de la visibilité offertes par le portage d'obligations d'entreprises sélectionnées pour la solidité de leur bilan ; 2 - Spread, profiter de plus-values sur le prix d'obligations offrant des décotes par rapport à la valeur estimée ; 3 - Tactical, capter des gains sur les émissions primaires, sur des catalyseurs à court terme et sur des rotations sectorielles. | ||
 25 Mai 2021 - Rendement, protection et liquidité, les avantages de la stratégie Short Duration Les marchés financiers ont connu ces dernières semaines un regain de crainte sur les taux, notamment aux Etats-Unis sur la partie longue de la courbe, et en Europe dans une moindre mesure. Les hausses de taux nous rappelle à quel point il peut être délicat pour les investisseurs de détenir des obligations long terme. Notre fonds Anaxis Short Duration apporte une solution avec son concept et sa stratégie dans le contexte macroéconomique actuel. La stratégie Short Duration offre trois grands avantages, trois raisons pour lesquelles il est pertinent de l'envisager dans une allocation d'actifs : 1) L'un des meilleurs couples rendement / risque. Ce segment de l'obligataire offre un rendement attractif par rapport au risque, au sens duration du terme. C'est particulièrement le cas en comparaison avec le segment Investment Grade et les obligations souveraines. 2) La protection. Ce segment offre une protection en cas de baisse des marchés actions et obligations, notamment dans le cas d'un choc sur le crédit ou sur les taux. 3) La liquidité. Notre stratégie Short Duration se concentre sur le segment de notation BB, constamment recherché par le marché. Les Bid / Ask sont serrés et les émissions de taille conséquente (en moyenne supérieures à 500 millions d'euros). En comparant les couples rendement / risque sur la classe d'actifs, le segment Investment Grade a le désavantage, après un cycle de baisse des taux de 10 ans, d'embarquer une duration élevée (plus de 5 ans) et d'afficher des rendements proches de zéro. Cela crée une forte asymétrie dans le profil, avec un risque sur la duration. Le segment Short Duration Haut Rendement se comporte non seulement mieux que l'Investment Grade, mais aussi que l'univers Haut Rendement non contraint par sa duration. Les données sont notamment spectaculaires aux Etats-Unis. C'est la raison pour laquelle nous sommes heureux d'aller chercher de la diversification en dehors de l'Europe pour notre fonds. L'Europe reste cependant la zone majoritaire dans le portefeuille, par choix et contrainte de prospectus. Au 21 mai 2021, notre portefeuille Anaxis Short Duration offre aux investisseurs un rendement moyen en euros de 2,42%. La duration est faible, à 1,69 année, et le portefeuille bien diversifié, avec environ 168 émetteurs différents. | ||
 26 Avril 2021 - Anaxis EM 2024, un fonds responsable sur les pays émergents Chez Anaxis, notre approche ESG se veut stricte et ambitieuse. Elle s'applique à tous nos portefeuilles, y compris à notre fonds de dette d'entreprise émergente, ce qui en fait l'un des seuls fonds sur le marché à proposer une approche responsable sur ce segment. La gestion éthique est une conviction forte chez Anaxis. Elle se base sur deux piliers principaux : une politique d'exclusion sectorielle rigoureuse tout d'abord, puis une politique Best-In-Class pour les secteurs qui ne sont pas exclus à travers le premier filtre. En termes de secteurs exclus, nous avons listé les énergies fossiles, le nucléaire, les industries polluantes (par exemple les industries des engrais et des insecticides) et les producteurs d'emballages plastiques à usage unique. Sont également en place des exclusions plus traditionnelles concernant le secteur de l'armement, celui du tabac ou encore celui des OGM à usage non-thérapeutique. A noter que ces critères d'exclusions sectorielles ne nous font pas manquer d'opportunités d'investissement. Ils réduisent l'univers d'environ 16%, cela signifie que parmi les 700 obligations de l'univers, il nous reste plus de 580 émetteurs différents parmi lesquels constituer notre portefeuille. Nous gardons donc une grande liberté pour investir sur d'autres secteurs offrant de nombreuses opportunités intéressantes. D'autre part, un certain nombre de secteurs et d'entreprises que nous excluons pour des raisons environnementales seraient probablement exclus de toute façon en raison de leur cyclicité trop importante. Nous pouvons citer l'exemple du secteur pétrolier, sur lequel il est très difficile de prévoir l'évolution des prix du baril de pétrole à un ou deux ans, comme nous avons pu le voir en 2020. Nous appliquons ensuite notre politique de Best-In-Class au sein des secteurs qui ne sont pas exclus, mais qui contribuent malgré tout à la production de gaz à effet de serre. Nous le faisons de manière à sélectionner les émetteurs qui sont les plus avancés en termes de lutte contre le réchauffement climatique. L'ensemble des portefeuilles d'Anaxis est en ligne avec la trajectoire définie par les accords de Paris. Nous visons une neutralité carbone des portefeuilles à l'horizon 2050. Mais surtout, à plus court terme, nous avons un objectif de réduction de l'intensité carbone des portefeuilles de 7,5% par an sur la décennie 2018 - 2028. L'intensité carbone des portefeuilles Anaxis a d'ores et déjà été réduite de près de 25% sur les dix-huit derniers mois. Nous sommes donc en avance sur cet objectif de 7,5% par an et nous entendons maintenir cette tendance. | ||
 06 Avril 2021 - Le fonds à échéance, idéal pour investir sur les obligations émergentes Chez Anaxis, nous sommes convaincus des avantages des fonds à échéance. Nous sommes l'un des pionniers et leaders européens sur ce type de produits. Notre fonds émergent 2024 est le 8e fonds à échéance lancé par notre équipe, et le 2e sur le segment de la dette d'entreprise émergente. Les principes de cette structure de fonds permettent de bénéficier d'avantages importants. Tout d'abord, ils réunissent des investisseurs ayant le même horizon d'investissement. Cela permet d'avoir une stabilité des encours essentielle dans une stratégie d'investissement à moyen terme. D'autre part, nous investissons dans des obligations dont l'échéance se situe autour de la maturité du fonds. La stratégie consiste à capter les coupons pendant la durée de vie des obligations, en les maintenant jusqu'à l'échéance. La mission de notre équipe de gestion est de réaliser un bond-picking adéquat grâce à notre expertise. A cette fin, la sélection minutieuse des titres se fait à travers à une approche fondamentale de crédit. Cette structure de fonds est particulièrement attractive sur les pays émergents, car nous voyons parfois sur ces pays des périodes de volatilité. Il est important en conséquence d'avoir une structure qui permet de conserver les positions et de protéger les investisseurs. C'est le cas du fonds à échéance, avec son effet de convergence. Si l'équipe de gestion maintient les obligations en portefeuille et si son analyse du risque de crédit est juste, les investisseurs savent qu'ils seront remboursés au pair et qu'ils pourront empocher les coupons, malgré une possible volatilité pendant la durée de vie des obligations. Cela donne donc une très bonne visibilité à nos investisseurs. D'autre part, cette structure de fonds permet une grande diversification, facteur essentiel dans le domaine du crédit. Anaxis EM 2024 est investi dans environ 130 titres. Les investisseurs bénéficient à travers cette sélection diversifiée du travail de l'équipe de gérants et d'analystes d'Anaxis, qui étudient chaque crédit de manière approfondie. La performance en 2020 de notre fonds EM 2024 illustre bien sa robustesse. Le début d'année a été difficile sur tous les marchés, et pourtant nous avons résisté dans la baisse. Cela s'explique par la structure de fonds à échéance, mais aussi par le positionnement résilient du fonds. Nous avons également très bien rebondi avec la normalisation des marchés. Autre point important, notre fonds EM 2024 a été moins volatil, avec un ratio de Sharpe supérieur à celui des indices et des fonds concurrents. A fin mars 2021, le fonds est ainsi noté cinq étoiles chez Quantalys, avec de bonnes notes selon les critères ESG de cette base de données, ce qui est rare dans une approche émergente. | ||
| 01 Avril 2021 - Avis de fusion Anaxis Income Advantage Rapport d'échange des droits sociaux : Il a été décidé de procéder à la fusion-absorption de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE par le FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE créé à cet effet. Les actionnaires des actions E1 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts E1 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions E2 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts E2 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions U1 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts U1 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions S1 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts S1 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions I1 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts I1 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions I2 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts I2 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions J1 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts J1 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. Les actionnaires des actions K1 de la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE recevront en échange de leurs titres, des parts K1 du FCP ANAXIS INCOME ADVANTAGE. En vue de rémunérer les apports de la SICAV absorbée, le FCP absorbant procédera à l'émission de nouvelles actions qui seront attribuées aux actionnaires de la SICAV absorbée, selon le calcul suivant : Le nombre d'actions et/ou dix-millièmes d'actions de la SICAV Anaxis Income Advantage antérieurement détenu, sera échangé contre un nombre identique de parts et/ou dix-millièmes de parts du FCP Anaxis Income Advantage et de même valeur. A titre d'exemple, un actionnaire de la Sicav Anaxis Income Advantage détenant 10 actions I1 d'une valeur unitaire de 110.26 euros, recevrait à l'issue de la fusion 10 parts I1 du FCP Anaxis Income Advantage d'une valeur unitaire de 110.26 euros. Une attestation vous sera adressée à l'issue de cette opération, vous précisant le nombre de parts du FCP Anaxis Income Advantage que vous détiendrez en lieu et place de vos actions de la SICAV Anaxis Income Advantage. Ces actions seront réparties entre les actionnaires de la SICAV absorbée sur la base de la parité d'échange au jour fixé pour la fusion. L'échange des actions ne donnera pas lieu, en principe, au versement d'une soulte en raison de la décimalisation des actions de la SICAV absorbée et des parts du FCP absorbant en dix-millièmes. Les actionnaires de la SICAV absorbée qui, compte tenu de la parité d'échange, n'auront pas droit à un nombre entier de parts du FCP absorbant, pourront (le cas échéant) obtenir le remboursement du rompu ou verser en espèces le complément nécessaire à l'attribution d'une action entière du FCP absorbant, sans frais. Il sera proposé à assemblée générale extraordinaire de la SICAV absorbée (réunies le 20 avril 2021 sur première convocation et, faute de quorum le cas échéant, le 30 avril 2021) de fixer la date de réalisation de la fusion au 03 mai 2021 sur la base des valeurs liquidatives datées du 03 mai 2021. A cet effet, les règles de valorisation appliquées sur la SICAV absorbée seront celles du FCP absorbant. Les souscriptions et les rachats seront suspendus pour la SICAV absorbée le 29 avril 2021 après centralisation. Les créanciers des OPCVM participant à l'opération de fusion et dont la créance est antérieure à la publicité donnée au présent projet peuvent former opposition à celui-ci dans le délai de trente jours à compter de la publication du présent avis. Le présent projet de fusion a reçu l'agrément de l'Autorité des Marchés financiers le 23 mars 2021. Montant de la prime de fusion Néant. Date du projet commun de fusion : 30 mars 2021 . Date et lieu du dépôt du projet au RCS au titre de chaque société participante : Pour la SICAV ANAXIS INCOME ADVANTAGE : 1er avril 2021 au greffe du tribunal de commerce de Paris. | ||
 29 Mars 2021 - Les excellents fondamentaux des entreprises des pays émergents Les fondamentaux restent très solides sur le segment des obligations d'entreprises des pays émergents. Cela apparait de façon nette lorsque l'on se penche sur l'endettement moyen des entreprises dans les segments Investment Grade et Haut Rendement. Quelle que soit la catégorie considérée, nous constatons que les entreprises des pays émergents restent un à deux tours de levier moins endettées que leurs homologues américains et européens. Il s'agit d'un élément important, notamment quand les marchés entrent dans une période volatile comme celle que nous avons connue en 2020. Autre point à noter, d'après J.P. Morgan, les entreprises des pays émergents devraient avoir retrouvé des niveaux d'endettement identiques à ceux qu'elles connaissaient avant la crise du printemps 2020, dès leurs résultats de fin d'année 2021. Ce retour témoigne d'une excellente résistance, mais aussi d'une capacité de reprise rapide. C'est d'ailleurs ce que nous avons déjà commencé à constater dans les résultats des entreprises publiés pour le 3e trimestre et dans les premiers aperçus de ceux du 4e trimestre 2020. Cela vient renforcer les bons fondamentaux de la classe d'actifs. Un autre élément essentiel de l'analyse propriétaire que nous faisons du risque de crédit chez Anaxis est la liquidité, particulièrement importante pour les entreprises des pays émergents. Ces entreprises affichent un ratio de liquidité - c'est-à-dire les liquidités au bilan comparées à la dette totale - d'environ 10 points de pourcentage au-dessus de leurs homologues américains. Ce surplus de liquidités permet d'avoir un coussin de sécurité supplémentaire, y compris lors des périodes de volatilité. Les entreprises émergentes sont plus habituées que celles des pays développés à affronter des périodes d'incertitudes économiques et financières. Elles sont donc plus prévoyantes en rythme de croisière, ce qui leur a permis notamment de traverser la crise du Covid-19 de façon beaucoup plus résiliente. Nous trouvons une illustration concrète de ces meilleurs fondamentaux lorsque nous regardons les taux de défaut. D'après J.P. Morgan, ces taux de défaut au sein du Haut Rendement émergent devraient rester inférieurs à ceux des émetteurs américains. A titre d'exemple, le taux de défaut attendu pour 2021 se situe à 2,8% pour le Haut Rendement émergent, contre 3,5% aux Etats-Unis. Il convient de souligner qu'il ne s'agit pas d'un phénomène nouveau. En effet, ce serait la 5e année consécutive que le taux de défaut parmi les émetteurs émergents serait plus faible que chez leurs homologues américains. En complément de ces fondamentaux solides, la catégorie des obligations d'entreprises émergentes offre un rendement supérieur, ce qui constitue un point primordial de leur attrait. Quelle que soit la catégorie de notation considérée, l'investisseur pourra bénéficier d'un surplus de spread et donc de rendement sur les entreprises émergentes, comparées aux entreprises américaines ou européennes. Il est intéressant de noter que ce surplus de rendement est resté relativement stable depuis l'élection de Joe Biden début novembre, et qu'il demeure attractif par rapport aux moyennes historiques de long terme. | ||
 22 Mars 2021 - La dette d'entreprises émergente, une classe d'actifs portée par l'actualité Si nous faisons un bilan des événements de ces derniers mois, nous pouvons constater qu'ils sont dans l'ensemble très positifs pour les obligations d'entreprises émergentes. Il y a d'abord eu le début de la campagne de vaccination, même s'il est vrai que cette campagne va certainement se faire de façon plus rapide dans les pays développés. Toutefois, les marchés émergents vont bénéficier de l'appétit pour le risque grandissant qu'entraînent ces bonnes nouvelles sur le plan sanitaire. D'autre part, les économies des pays émergents sont aujourd'hui pour la plupart dans un environnement de restrictions liées à la crise sanitaire beaucoup moins fort que celui des économies développées, notamment européennes. Ce retard relatif dans la campagne de vaccination a en conséquence moins d'impact. Une bonne illustration de cette situation a été de voir l'économie chinoise terminer l'année 2020 sur une note très positive, avec la publication mi-janvier de sa croissance du PIB au 4e trimestre à +6,5% en rythme annualisé. Cela signifie que sur cette année 2020, l'économie chinoise a cru de +2,3%, ce qui en fait le seul pays du G20 à avoir connu une croissance positive sur l'ensemble de l'année dernière. Par ailleurs, les résultats des entreprises des pays émergents ont continué à être supérieurs aux attentes. Ils ont été très encourageants pour le 4e trimestre 2020 et nous nous attendons à ce que ce soit encore le cas pour ce début d'année 2021. Ils sont notamment portés par la reprise de la croissance chinoise et du commerce international. Un autre phénomène positif s'est accéléré ces dernières semaines : les entrées de capitaux sur le crédit émergent sont très importantes. Nous avons vu un intérêt de plus en plus global pour cette classe d'actifs, ce qui va permettre aux entreprises de notre fonds EM 2024 de bénéficier d'un accès favorisé aux marchés, et éventuellement au marché primaire. Ces éléments constituent naturellement des opportunités potentielles pour notre portefeuille. L'élection de Joe Biden aux Etats-Unis a été un élément très important de cette fin d'année 2020. La conclusion principale que nous en tirons, c'est que les relations politiques entre la Chine et les Etats-Unis pourraient être moins imprédictibles que ce que nous avons connu durant le mandat de Donald Trump. Il s'agit d'un élément positif supplémentaire, qui a été salué comme tel par les marchés. Pour autant, nous ne nous attendons pas non plus à une détente totale et à une normalisation complète de ces relations. Nous pensons qu'il y aura encore des épisodes de volatilité, avec des tensions notamment dans le secteur de la technologie. A ce stade, nous n'avons d'ailleurs pas d'exposition à des entreprises chinoises qui seraient détenues entièrement ou en partie par l'Etat chinois ou par des provinces chinoises, de façon à éviter des décisions politiques qui auraient trop d'impact dans le portefeuille. Autre élément décisif de l'année 2020, et qui restera dans les mémoires, l'activisme des banques centrales. Elles ont soutenu les marchés financiers au 2e trimestre 2020 et permis un rebond généralisé des valorisations. Nous nous attendons à ce que les banques centrales restent accommodantes en 2021 et que les taux se maintiennent à des niveaux bas, en particulier en Europe. Il s'agit là encore d'un facteur de soutien très positif pour les obligations des entreprises émergentes, car ce mouvement va venir renforcer les flux entrants dans la classe d'actifs dans les années à venir. Dernier facteur de soutien, la dépréciation du dollar. Il s'agit d'un élément important lorsque l'on se penche sur la classe d'actifs des obligations d'entreprises émergentes. Cette dépréciation est notamment liée aux plans de relance importants aux Etats-Unis, qui doivent être financés par des émissions de dette. Elle devrait se poursuivre, selon le consensus, et avoir un impact positif sur le sentiment de marché en termes d'actifs émergents, et donc pour la dette d'entreprise émergente. Point macroéconomique pour conclure : les prévisions du FMI sont très parlantes. Pour 2020, les pays émergents ont certes connu une croissance négative, mais dans une ampleur bien moindre que les pays développés. C'est notamment lié au fait que le secteur manufacturier, qui pèse beaucoup plus lourd dans ces économies, est reparti bien avant le secteur des services. Et en 2021 et 2022, toujours selon le FMI, la surperformance des économies émergentes devrait se poursuivre. | ||
 12 Mars 2021 - La stratégie Anaxis EM 2024 : différenciation et performance L'objectif de notre fonds EM Bond Opp. 2024 est simple et clair, en ligne avec la philosophie d'investissement d'Anaxis. Il s'agit de faire profiter nos clients du supplément de rendement offert par les obligations d'entreprises des pays émergents, tout en limitant le risque de volatilité propre à cette classe d'actifs. Nous souhaitons également apporter de la diversification aux portefeuilles obligataires de nos clients, à travers une allocation robuste et différenciante sur ce segment par rapport aux autres fonds de dette émergente. Pour ce faire, nous combinons une analyse crédit fondamentale et indépendante, véritable ADN d'Anaxis, avec une politique ESG stricte et ambitieuse. Le résultat est un portefeuille bien diversifié de plus de 100 émetteurs à tout moment, avec un focus principal sur les entreprises actives dans les secteurs résilients et qui ont une capacité à générer de façon intrinsèque des flux de trésorerie importants. D'autre part, l'engagement ambitieux d'Anaxis en faveur de la transition énergétique et des critères de développement durable fait maintenant pleinement partie de notre politique d'investissement. Il s'agit pour nous d'un facteur de différenciation, de contrôle des risques et de performance. L'élément principal qui démarque notre fonds EM 2024 par rapport aux autres fonds de la catégorie peut être mis en lumière en observant sa répartition sectorielle, comparée à l'univers d'investissement de la dette d'entreprise émergente. Premier constat, les secteurs qui sont traditionnellement les plus résilients et les plus à même d'avoir une performance stable sur la durée sont surreprésentés au sein de notre fonds EM 2024. Nous pouvons notamment citer les télécommunications, la santé, les services publics et les biens de consommation courante. A contrario, près de 50% de l'univers est soit très fortement sous-pondéré, soit complètement absent de notre portefeuille. Nous pouvons citer les producteurs d'énergie fossile et les entreprises du secteur de la chimie polluante, totalement exclus de notre portefeuille pour des raisons ESG. Dans le même temps, le secteur financier et celui de l'immobilier sont également exclus, pour des raisons de trop fort effet de levier et de trop forte cyclicité de leurs performances. Ce positionnement sectoriel spécifique offert à nos clients permet de créer un produit à la fois robuste et au rendement attractif. A fin février, notre portefeuille EM 2024 offre aux investisseurs un rendement moyen en dollars de 5,24%. La duration est contenue, à 2,75 années, et le portefeuille bien diversifié, avec environ 130 émetteurs différents. La position moyenne est de 0,66%. | ||
 09 Mars 2021 - Webinaire / Incertitude sur les taux ? Anaxis Short Duration, une réponse adaptée Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire Incertitude sur les taux ? Anaxis Short Duration, une réponse adaptée Le jeudi 18 mars à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Thibault Destrés, gérant chez Anaxis AM présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir aujourd'hui. Génération de revenu Le contexte de taux bas, voire négatifs, rend difficile l'allocation pour les investisseurs de la partie obligataire de leur portefeuille. Toutefois, le marché des obligations d'entreprises offre des opportunités de rendement que le fonds vise à saisir tout en réduisant le risque avec une sélection de titres uniquement court terme. Risques maîtrisés La duration courte à tout moment du fonds réduit fortement les risques de taux et de crédit. D'autre part, notre gestion responsable, notre politique sectorielle prudente et notre sélection rigoureuse de titres participent à la bonne visibilité du fonds et à la maîtrise des risques. | ||
 26 Janvier 2021 - Webinaire Anaxis AM / EM Bond Opp. 2024 : Investir dans les meilleures obligations d'entreprises des pays émergents Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire EM Bond Opp. 2024 : investir dans les meilleures obligations d'entreprises des pays émergents Le mardi 2 février à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Maximilien Vedie, gérant chez Anaxis AM présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir aujourd'hui. Eléments-clés du fonds au 15/01/2021 (Part J1) Rendement du fonds* : 5,26% Duration : 2,17 Nombre de titres : 127 Performance 2020 : +5,91% Performance 2019 : +6,93% Rendement attractif Le fonds offre une espérance de rendement particulièrement attractive dans le contexte actuel, avec une allocation différenciante : il sélectionne les entreprises les plus solides des pays émergents, dans les secteurs les plus résilients, avec une approche responsable. Le fonds n'investit pas dans les secteurs financier et pétrolier. Risque maîtrisé Les avantages du fonds à maturité, notre gestion responsable, notre politique sectorielle prudente, notre sélection rigoureuse de titres et les politiques de soutien des Etats et des banques centrales favorisent une bonne visibilité et une maîtrise des risques. * Rendement brut après frais de couverture de change mais avant frais courants. | ||
 13 Janvier 2021 - Anaxis EM Bond Opp. 2024 : investir dans les sociétés émergentes les plus solides La constitution de notre portefeuille EM Bond Opp. 2024 est réalisée selon un certain nombre de points clés et il est important de souligner les différences entre notre approche et celle retenue par la plupart des fonds émergents concurrents. Tout d'abord, notre fonds Anaxis 2024 est un fonds d'obligations d'entreprise de maturité 2024 libellées exclusivement en devises fortes, c'est à dire en dollars ou en euros. Le fonds est principalement investi sur des entreprises qui sont leaders dans leur secteur, avec un chiffre d'affaires médian d'environ 2 milliards de dollars. Les entreprises sélectionnées sont donc des acteurs importants au niveau soit régional, soit mondial. Par ailleurs, ces entreprises génèrent dans la plupart des cas la majorité de leurs revenus en dollars, ce qui permet de réduire le risque de change, plus sensible sur les pays émergents. Plus largement, ce sont des entreprises habituées à naviguer dans un environnement incertain. D'autre part, le marché des obligations d'entreprises émergentes est un marché mature et diversifié. Nous comptons aujourd'hui environ 600 émetteurs dans l'indice et la maturité 2024 est idéale dans le sens où elle nous permet de bénéficier de la grande majorité des opportunités, notamment sur le marché primaire. Plus spécifiquement, pourquoi notre approche est-elle différente par rapport à l'indice et aux fonds émergents concurrents ? Cela apparaît nettement lorsque nous comparons la répartition sectorielle de notre fonds EM 2024 avec un indice d'obligations d'entreprises émergentes. Les secteurs les plus représentés au sein du portefeuille sont des secteurs résilients comme la télécommunication, les biens de consommation non-cycliques et la santé. A contrario, nous n'avons pas d'exposition, soit par contrainte, soit par choix, sur des secteurs beaucoup plus cycliques comme l'immobilier, les banques et les services financiers, et l'énergie. D'autre part, par rapport aux fonds émergents concurrents, nous n'intégrons aucune obligation souveraine en portefeuille, l'allocation se concentrant uniquement sur les obligations des entreprises les plus solides. Ce positionnement plus conservateur que l'indice ne nous empêche pas de bénéficier d'un rendement attractif sur le portefeuille. Celui-ci est en effet actuellement de 5,30% en dollars sur l'ensemble du portefeuille. Le nombre d'émetteurs est d'environ 120 à l'heure actuelle, avec comme objectif d'atteindre une fourchette entre 120 et 150 émetteurs à terme. Actuellement, notre portefeuille dispose encore d'environ 10% de liquidités que nous souhaitons investir progressivement, notamment sur les opportunités du marché primaire. Il convient de noter que pour ce fonds émergent, nous n'avons pas de répartition géographique prédéfinie à l'avance. Les pays représentés en portefeuille sont uniquement le fruit de notre sélection de valeurs. Nous veillons tout de même à tout moment à ne pas avoir plus de 20% d'exposition à un pays en particulier, de manière à limiter le risque spécifique. Les dix principales positions du fonds à fin décembre offrent une forte diversité, aussi bien en termes de pays que de secteurs, et nous retrouvons aussi bien des entreprises globalisées connues au niveau mondial, comme Teva (santé), que des acteurs plus régionaux, mais tout aussi solides.
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 16 Décembre 2020 - Anaxis AM est fier d'être un membre fondateur de l'initiative Net Zero Asset Managers Nous sommes ravis d'être l'un des signataires fondateurs de l'initiative Net Zero Asset Managers et de nous engager à atteindre l'objectif zéro émission de gaz à effet de serre d'ici 2050, ou plus tôt. Avec 9 000 milliards de dollars d'actifs participant, cette initiative représente un moment important sur la voie d'un avenir "net zéro". C'est la première grande étape franchie par le secteur de la gestion d'actifs pour mettre en place un engagement en vue de l'objectif de zéro émission d'ici 2050. En tant que gérants d'actifs, nous devons jouer notre rôle pour contribuer à la réalisation des objectifs de l'accord de Paris et assurer une transition équitable. Nous sommes donc heureux de participer à l'initiative Net Zero Asset Managers dans le cadre de notre engagement à atteindre cet objectif. Pour en savoir plus sur l'initiative de l'IIGCC Pour en savoir plus sur l'approche ESG d'Anaxis AM | ||
 25 Novembre 2020 - Comment l'équipe de gestion d'Anaxis gère-t-elle le risque de crédit sur ses fonds à maturité ? Anaxis Asset Management est né dans le sillage de la crise financière de 2008. Nous avons donc dès le début développé une approche très spécifique dans le domaine de la gestion des risques de crédit. Cette gestion ne repose pas sur du suivi de tendances ou des « stop-loss ». Au contraire, la robustesse doit être un objectif pris en compte dans la construction même du portefeuille. En conséquence, nous prenons en compte cette exigence dans la manière dont nous constituons les portefeuilles et analysons les sociétés. Notre approche est résolument « bottom-up ». Tous les émetteurs en effet ne se valent pas et doivent être analysés en détail. Nous appliquons toutes les techniques d'analyse financière et de modélisation du bilan et du compte de résultat, mais en gardant toujours à l'esprit un objectif clair qui est la visibilité. Cela signifie que nous recherchons des entreprises offrant une bonne visibilité en termes d'environnement, de stratégie et de flux de trésorerie. Nous cherchons aussi à éviter les risques qui échappent au contrôle des sociétés, en particulier la cyclicité, les fluctuations de change ou encore la sensibilité aux variations des prix des matières premières. Un dernier acte d'analyse pour notre sélection concerne les risques environnementaux, et nous excluons un certain nombre de secteurs que nous considérons non compatibles avec une gestion éthique. Une fois notre sélection faite, nous réalisons régulièrement des « stress tests » sur toutes nos positions. Ces stress tests constituent un aspect essentiel de la gestion des risques, surtout dans un environnement de difficultés économiques comme celui que nous vivons actuellement. Dans nos stress tests, nous modélisons l'évolution du chiffre d'affaires et étudions son impact en termes d'EBITDA et de levier en fonction des particularités de chaque société. Nous prenons en compte notamment la flexibilité de la structure des coûts et l'exposition aux prix du pétrole, et nous évaluons la liquidité du bilan à partir des flux de trésorerie, des lignes de crédit disponibles et des échéances de remboursement. La construction du portefeuille reflète notre approche prudente du risque de crédit. Il s'agit pour nous d'équilibrer les expositions et de bien diversifier les portefeuilles. Autre point à souligner, chez Anaxis nous considérons les critères ESG aussi comme des outils de gestion du risque. Il s'agit d'un point essentiel, nous pensons que ces outils sont nécessaires à une bonne gestion du risque de crédit. En particulier, de notre point de vue, financer de nouveaux projets dans les énergies fossiles ou les industries polluantes fait courir un risque important aux investisseurs du fait des aléas financiers qui leur sont attachés. Nous ne parlons pas seulement de transition et d'éthique, mais aussi de risque financier et ces secteurs ne constituent pas de notre point de vue de bons investissements. C'est pourquoi nous avons mis en œuvre une politique d'exclusion rigoureuse afin de mettre nos portefeuilles à l'abri de ces secteurs. Pour les autres secteurs, les facteurs environnementaux sont étudiés au niveau de notre analyse « bottom-up » afin d'écarter les émetteurs exposés à des aléas trop importants, par exemple du fait de leur activité spécifique ou encore de leur manque de vigilance dans leurs pratiques. Parmi les sujets examinés de ce point de vue ESG, nous pouvons lister la dépréciation d'actifs obsolètes, l'utilisation de technologies dépassées, l'impact des changements réglementaires, ainsi que la matérialisation de risques sanitaires et d'accidents industriels, qui peuvent entrainer en outre des demandes d'indemnisation élevées. Ces risques sont nombreux et peuvent donc avoir un impact financier très important. C'est pourquoi nous les intégrons dans notre analyse financière. Enfin nous veillons également à éviter de financer les activités économiques de gouvernements coupables de violations graves des droits de l'Homme, plus particulièrement sur notre fonds Emergents 2024. Nous analysons donc aussi qui sont les actionnaires et les bénéficiaires économiques des sociétés que nous finançons.
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 18 Novembre 2020 - Anaxis Diversified Bond Opp. 2025 : un fonds diversifié pour les investisseurs à la recherche de rendement La stratégie de notre fonds DIV Bond Opp. 2025 repose sur différents éléments-clés : le fonds offre à fin octobre un rendement brut à maturité de 5,53% en euros après effet de change sur les positions en devises. Par ailleurs, le fonds bénéficie d'une duration relativement courte, avec 3,29 années, et donc d'une sensibilité aux spreads de crédit somme toute modérée. Enfin, la diversification est importante, avec plus de 160 positions dans le portefeuille, dans la lignée de l'ensemble de la gamme Anaxis. S'agissant de la géographie, notre fonds est global avec un biais Europe : deux tiers des entreprises sont européennes et le dernier tiers est réparti entre les États-Unis et les pays émergents. Pourquoi cette allocation ? Car c'est en Europe que nous avions identifié le plus de valeur au moment de la création du fonds fin 2018 et c'est dans ce segment que les spreads de crédit étaient les plus attractifs. L'univers a évolué, mais nous souhaitons conserver cette structure, avec toujours une diversification aux Etats-Unis et dans les pays émergents qui offrent à notre sens un vivier d'opportunités intéressant. Notre allocation ne devrait donc pas varier au cours de la vie du fonds, étant donné que la stratégie est avant tout une stratégie de portage. La majorité des obligations seront donc détenues jusqu'à échéance. Nous souhaitons également que l'Europe reste la principale zone du fonds compte tenu des attentes de nos clients. D'un point de vue allocation sectorielle, les secteurs résilients sont surpondérés dans le fonds afin de limiter la volatilité et les risques de crédit. La part belle est faite aux secteurs de la santé, des services commerciaux, des télécommunications et de l'alimentation, et cela nous a été largement bénéfique durant la crise. Nous excluons d'autre part les financières et les secteurs non ESG, tel que le pétrole, ce qui nous a là aussi permis d'éviter des pertes ces derniers mois. Notre fonds Diversified 2025 a abordé la crise avec quasiment 15% de liquidités. Deux raisons expliquent cette grosse poche de liquidités : la revente très tôt de certaines positions dans des secteurs qui allaient inévitablement souffrir de la crise, principalement dans les transports et le tourisme, et des souscriptions dont le fonds a bénéficié. Nous n'avons pas investi ces liquidités immédiatement compte tenu de la nervosité des marchés, et cela nous a permis de profiter de l'écartement des spreads de crédit pour saisir un certain nombre d'opportunités à des niveaux très attractifs. Nous avons ainsi ouvert une position sur Sappi, important producteur mondial de fibres de bois. Cette société jouit d'une excellente liquidité et d'un faible endettement. Nous avons acheté le titre à un prix fortement décoté en sympathie avec le marché, à 77% du pair. Le deuxième exemple d'opportunités a été Team System, l'un des leaders européens dans l'informatique, les logiciels ERP et les services de formation. Il s'agit d'un modèle économique très résilient dans la crise, notamment avec peu d'annulations de contrats et 80% de son chiffre d'affaires récurrent. Cet émetteur bénéficie d'un endettement modéré et d'une excellente liquidité, ce qui lui permet de résister à une éventuelle contraction des marges et de la génération de cash. Nous avons acheté ce titre à 94% du pair. Enfin aux Etats-Unis, Ingram Micro, distributeur de produits technologiques, d'ordinateurs, de télévisions, de jeux vidéo, mais également de services de cloud au niveau mondial bénéficie lui aussi d'une très bonne liquidité et de perspectives opérationnelles inchangées. Dans ce contexte, nous avons saisi l'opportunité d'acheter l'obligation à 95% du pair.
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 05 Novembre 2020 - Webinaire / EM Bond Opp. 2024 : une autre manière de capter du rendement sur les marchés émergents Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire EM Bond Opp. 2024 : une autre manière de capter du rendement sur les marchés émergents Le jeudi 12 novembre à 15h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Jean-Julien Goettmann, associé fondateur, et Maximilien Vedie, gérant chez Anaxis AM présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir aujourd'hui. Rendement attractif Le fonds offre une espérance de rendement particulièrement attractive dans le contexte actuel, avec une allocation différenciante : il sélectionne les entreprises les plus solides des pays émergents, dans les secteurs les plus résilients, avec une approche responsable. Le fonds n'investit pas dans les secteurs financier et pétrolier. Risque maîtrisé Les avantages du fonds à maturité, notre gestion responsable, notre politique sectorielle prudente, notre sélection rigoureuse de titres et les politiques de soutien des Etats et des banques centrales favorisent une bonne visibilité et une maîtrise des risques. | ||
 28 Octobre 2020 - Positionnement actuel du fonds Anaxis Short Duration pour bien résister et trouver des opportunités dans cet environnement instable Chez Anaxis, l'équipe de gestion décide de l'investissement obligataire selon quatre variables : la duration, le crédit, la géographie et le secteur. Du point de vue de la duration, nous restons résolument court terme, mais avec légèrement plus d'appétit que d'habitude. Le fonds a actuellement une duration de 1,8 année. Côté crédit, nous sommes encore plus protecteurs que d'habitude avec un focus sur les titres de bonne qualité, cross-over ou BB. Du point de vue de la géographie, nous continuons d'étudier des opportunités en Europe, mais nous identifions aussi beaucoup d'opportunités aux Etats-Unis, à un moment où le coût de la couverture euro / dollar est devenu nettement plus favorable au fonds (coût de la couverture dorénavant inférieur à 1%, en comparaison à 2 ou 3% ces dernières années). Cette évolution de la couverture est aussi bénéfique du point de vue du spectre d'opportunités qui s'élargit. Les deux tiers du portefeuille sont actuellement situés en Europe et 30% environ aux Etats-Unis et au Canada. Concernant la répartition sectorielle, le fonds se concentre sur les secteurs peu sensibles aux cycles économiques. L'équipe de gestion valorise la bonne visibilité sur les cash-flows et surpondère les secteurs tels que la santé, les télécommunications, les services commerciaux et la consommation non-cyclique, pour des raisons de résilience. Enfin, le fonds bénéficie d'une solide diversification avec plus de 160 titres en portefeuille, en ligne avec la philosophie de diversification chez Anaxis. Nous constatons par ailleurs une bonne homogénéité des prix des titres en portefeuille, c'est-à-dire que très peu de titres traitent à des niveaux stressés. Ce positionnement du fonds offre actuellement un rendement de 2,97% en euros ou 3,78% en dollars. Nous considérons que ces chiffres sont particulièrement attractifs en comparaison avec l'univers Investment Grade, qui offre un rendement proche de 0,5% en euros, et avec les rendements négatifs offerts par les taux. Il reste selon nous beaucoup d'opportunités à saisir dans ce marché du crédit qui a bien rebondi, mais qui demeure disloqué et qui offre encore des points d'entrée intéressants sur un certain nombre de valeurs.
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 17 Septembre 2020 - Deux exemples d'investissements récents montrant la capacité du fonds Anaxis Short Duration à capter les opportunités L'équipe de gestion d'Anaxis détaille deux exemples d'investissements récents montrant la capacité de son fonds Short Duration à capter les opportunités, même dans des conditions de marché difficiles. Au-delà de ses investissements pour le cœur du portefeuille de son fonds Anaxis Short Duration, l'équipe de gestion réalise aussi des achats plus opportunistes. Un exemple de ce type d'opportunités est une acquisition de court terme que nous avons réalisée fin 2018 sur un titre de la marque italienne Safilo, l'un des principaux producteurs de montures de lunettes. Il s'agit d'une entreprise qui, à la fin de l'année 2018, subissait la concurrence notamment de Luxottica et de Kering. Ces deux concurrents plus importants bénéficiaient d'une meilleure dynamique commerciale. A cette époque, afin de renforcer sa structure de capital, Safilo a annoncé une augmentation de capital visant dans un premier temps à rembourser son obligation qui arrivait à échéance en mai 2019, mais également, plus largement, à bénéficier de meilleures marges pour redynamiser son activité. Suite à cette première annonce, le titre avait légèrement rebondi en septembre 2018, passant d'environ 87 à 90% du nominal. Mais c'est réellement lorsque l'augmentation de capital d'un montant de 150 millions d'euros a été confirmée et surtout garantie par un pool de banques émettrices que le titre a très rapidement convergé vers le pair, puisqu'il allait être remboursé à ce prix en mai 2019. Nous avons donc pu acheter le titre de manière opportuniste un peu au-dessus de 97 en septembre 2018, après la confirmation de l'augmentation de capital, et bénéficier du remboursement au pair seulement quelques mois plus tard. Ce sont des opérations que nous faisons plus rarement dans le portefeuille par rapport à nos investissements de cœur de portefeuille. Ces positions représentent des montants plus faibles, 0,5% du fonds à l'époque pour Safilo, mais qui nous permettent de saisir des opportunités avec un rendement très élevé sur une période courte, à 6 ou 7% annualisé. Nous avons accès à ce type d'opérations grâce notamment à nos relations longues et de bonne qualité avec un certain nombre de contreparties qui peuvent nous indiquer ces idées lorsqu'elles se présentent. Deuxième exemple d'opportunité captée cette fois-ci durant la crise de ce début d'année 2020, Ardagh est un acteur du secteur de l'emballage, secteur que nous nous apprécions particulièrement car non-cyclique et résilient. Il s'agit d'un des leaders mondiaux de l'emballage en métal et en verre destiné à l'alimentation et à la boisson, équitablement répartis en termes de marchés finaux. L'entreprise est numéro un ou deux sur la plupart de ses marchés, principalement en Europe et aux Etats-Unis. Ardagh bénéficie d'une relation à long terme solide avec ses clients. Ceux-ci sont très diversifiés et la plupart du temps des entreprises « blue chip », tels que Pepsi, Coca-Cola, Findus ou Nestlé, ce qui renforce la stabilité de ses marchés finaux. Les dépenses d'investissement sont relativement lourdes, car l'outil de production doit régulièrement être renouvelé. Ce modèle économique est donc générateur de free cash-flow, mais celui-ci a toujours été relativement modéré. La société oscille entre 0 et 5% de la dette brute, ce qui ne permet pas à Ardagh de se désendetter rapidement. Mais cela n'empêche pas l'entreprise de se refinancer très facilement, même dans les périodes de difficulté sur les marchés comme récemment, et de bénéficier d'un ratio d'endettement maîtrisé. Comment s'est déroulé notre investissement sur l'obligation 2,75% 2024 d'Ardagh ? Ardagh est un émetteur que nous avons toujours détenu dans notre portefeuille Short Duration. Nous avions donc déjà une position un peu plus faible, entre 0,6% et 0,7% de la NAV, et nous avons renforcé sur ce titre en avril de cette année. Le titre cotait alors en dessous du pair. Nous avons renforcé, non pas en anticipation d'un refinancement dès la première date de rappel, qui était début juin, mais plutôt en anticipant un refinancement à l'horizon 2021, voire début 2022. Cependant la société a annoncé peu après notre achat qu'elle refinançait cette obligation 2024 au prix de premier rappel, c'est-à-dire à 101,375. Nous avions acheté ce titre à environ 97 un mois plus tôt et nous avons donc obtenu un rendement annualisé sur le titre d'environ 25%, même si ce rappel aussi tôt n'était pas notre scénario principal. Cet exemple illustre bien que les émetteurs comme Ardagh dont le modèle économique est tout à fait stable sont capables de faire face au type de volatilité que nous avons connu ces derniers mois et de garder un accès relativement facile aux marchés, même sans plan de soutien de l'Etat, même sans apport des actionnaires. Cet accès régulier aux marchés nous permet à nous en tant qu'investisseurs de dégager des plus-values intéressantes lorsque l'opportunité se présente sur des secteurs résilients comme celui-ci.
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 01 Septembre 2020 - L'équipe de gestion d'Anaxis détaille deux exemples récents d'investissements de coeur de portefeuille illustrant la pertinence de la stratégie de son fonds Anaxis Short Duration. Arqiva est un excellent exemple d'émetteurs que nous favorisons dans notre stratégie Short Duration et qui constituent le coeur de notre portefeuille. Cette société est dotée d'un modèle économique stable et d'une génération de flux de trésorerie récurrente. Il s'agit d'un opérateur anglais d'infrastructures de télécommunications, bénéficiant notamment de l'exclusivité sur la diffusion télévisuelle en Grande-Bretagne, mais également de nombreux contrats à long terme avec des opérateurs de télécommunications comme Vodafone, British Telecom ou Virgin Media. La visibilité sur ses revenus est donc élevée : plus de 80% du chiffre d'affaires d'Arqiva est récurrent. Plus intéressant encore, la génération de free cash-flow est aussi relativement stable, représentant environ 10 à 15% de la dette brute d'Arqiva sur chacune des quatre dernières années. Il s'agit d'un titre que nous avons acquis peu de temps après l'émission, à la fin de l'année 2018, et sur lequel nous avons renforcé notre position récemment. Depuis un an et demi, le titre s'est échangé dans un intervalle de prix relativement serré, entre 100 et 108. Le principal intérêt pour notre stratégie de cette position est le cumul du coupon qui est relativement élevé, à 6,375%. Depuis notre premier investissement fin 2018, nous avons ainsi pu bénéficier d'un coupon cumulé de plus de 9% sur cette position. La première date de rappel pour l'émetteur est en septembre 2020 et le titre évolue aujourd'hui légèrement au-dessus de ce prix de premier appel. La position représente environ 0,93% du portefeuille. Autre exemple sur le cœur de notre portefeuille Short Duration, Warner Music Group est l'un des principaux groupes d'édition de musique, distribuant des artistes célèbres comme David Guetta, Madonna, Prince ou encore Coldplay. Il s'agit à nouveau d'un exemple de titre dont les revenus et la génération de liquidités sont relativement résilients, Ce groupe bénéficie de l'explosion de la consommation de musique en ligne avec le streaming légal. Jusqu'à récemment, Warner Music était d'ailleurs l'un des actionnaires de la plateforme de streaming Spotify. Les revenus de WMG sont relativement stables car ils sont constitués d'un pourcentage payé par les plateformes sur chaque diffusion d'un titre de leur catalogue. La période de confinement que nous avons connue récemment n'a d'ailleurs eu que très peu d'impact sur la consommation de musique. La structure de coûts de cet émetteur est quasi intégralement variable, ce qui est très avantageux, avec des dépenses d'investissement qui se limitent uniquement à des dépenses d'infrastructures IT, donc à des montants très faibles. Sur les quatre dernières années, Warner Music a dégagé un cash-flow positif, représentant entre 10 et 17% de la dette brute, ce qui est un montant relativement élevé pour un émetteur de ce secteur. Concernant l'évolution de l'obligation 4,125% 2024, dès le début de l'année 2019, son prix a commencé à converger vers le prix de premier rappel, à 103. Durant le pic de la crise du Covid-19, le titre a temporairement traité autour du pair, mais son prix a très rapidement convergé de nouveau vers le prix de rappel, une fois ce pic passé. Ces deux exemples illustrent donc bien la stratégie adoptée par l'équipe de gestion d'Anaxis sur son fonds Anaxis Short Duration afin d'extraire du rendement des obligations d'entreprise tout en limitant au maximum les risques.
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 26 Août 2020 - Quel impact les rachats d'obligations Investment Grade de la part des banques centrales ont-ils sur les valorisations des obligations Haut Rendement en Europe et aux Etats-Unis ? Les programmes de rachats des banques centrales sont extrêmement soutenus et ont atteint en 2020 des niveaux jamais vus des deux côtés de l'Atlantique. Il s'agit d'un facteur de soutien très fort aux marchés du crédit, en priorité au marché Investment Grade, mais aussi, par extension, au marché du Haut Rendement. Cependant les mécanismes diffèrent selon les zones. Aux Etats-Unis, l'intervention est faite directement dans le marché du Haut Rendement. La FED peut dorénavant acheter des obligations de « fallen angels », c'est à dire de sociétés qui encore récemment bénéficiaient d'une note Investment Grade et qui ont été rétrogradées en Haut Rendement avec la crise. Cette intervention directe se matérialise également par l'achat d'ETF Haut Rendement. En Europe, l'intervention est plus timide dans le marché du Haut Rendement. Elle se cantonne pour l'instant à l'acceptation des titres Haut Rendement de « fallen angels » en collatéral des obligations de refinancement pour les banques. Il n'en demeure pas moins que dans les deux marchés, ces actions de la part des banques centrales ont participé à la baisse des spreads et donc à la hausse du prix des obligations. En effet le rendement se comprimant à nouveau très fortement sur le segment Investment Grade, nous voyons apparaître un certain nombre d'acteurs prêts à aller chercher davantage de rendement, notamment dans la catégorie de notation double B, catégorie la plus proche de l'Investment Grade. Ces rachats ont donc eu un impact positif sur la totalité du marché. Cela a été particulièrement vrai dans la première jambe haussière du rebond. Le rebond des marchés de crédit a en effet commencé fin mars et dans sa première jambe, qui a duré jusqu'à fin avril, le facteur principal de soutien était un facteur technique, c'est-à-dire lié à l'interventionnisme de la FED et des États. La deuxième phase de rebond, celle particulièrement forte que nous avons pu voir à partir de mi-mai et encore plus forte début juin, a été dictée davantage par la réouverture graduelle des économies qui se concrétisait et par des résultats du 1er trimestre rassurants dans leur ensemble. Les sociétés étaient notamment capables alors de communiquer sur la baisse des volumes d'avril et parfois même de mai, et cela a finalement atténué les inquiétudes sur un certain nombre de secteurs d'activité.
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 13 Août 2020 - Comment l'équipe de gestion d'Anaxis réduit-elle le risque dans sa stratégie Short Duration, notamment pendant la crise liée au Covid-19 Notre portefeuille Short Duration s'emploie à investir dans la partie la plus liquide de l'univers crédit de référence en investissant exclusivement dans des obligations listées de taille conséquente (avec plus de 500 millions d'euros en moyenne de taille d'émission) et en limitant l'exposition aux obligations non notées par les agences de rating. Ces obligations non notées sont en effet moins liquides, car non éligibles pour un certain nombre d'investisseurs institutionnels. La stratégie du fonds Anaxis Short Duration se concentre exclusivement sur les obligations cash et nous n'avons pas recours aux produits dérivés. Nous ciblons les obligations à court et moyen terme et le portefeuille maintient en permanence une maturité moyenne de ses titres inférieure à 3 ans. Le processus de sélection de titres est basé sur l'analyse fondamentale approfondie de chaque émetteur, avec une approche purement bottom-up. C'est un fonds de portage dont la performance provient quasi exclusivement de la tombée de coupons. Ainsi nous ne cherchons pas à prendre de paris sur l'évolution du niveau des spreads. L'équipe de gestion d'Anaxis passe le plus clair de son temps à étudier en profondeur le profil opérationnel et financier des émetteurs obligataires. Nous avons une nette préférence pour les modèles économiques résilients à travers les cycles et nous valorisons la visibilité des cash-flows et la capacité des émetteurs à se désendetter par la génération de cash-flow libre. L'accent est mis également sur l'analyse et la critique du prospectus de chaque obligation pour évaluer la pertinence des garanties qui sont fournies. Enfin très important, surtout dans le contexte actuel, nous attachons une attention particulière à l'étude de la liquidité de chaque émetteur. Le fonds est européen, mais s'attache à garder une diversification globale que nous trouvons particulièrement pertinente étant donné la profondeur et la liquidité du marché américain pour les obligations d'entreprises. Nous excluons un certain nombre de secteurs, notamment le secteur financier, mais aussi des secteurs non conformes à notre politique ESG. Nous limitons également l'exposition aux secteurs cycliques à 33% du portefeuille, répondant ainsi à l'ambition du fonds de maintenir une volatilité réduite. La position moyenne dans le fonds est de l'ordre de 0,6% et aucune position ne peut dépasser 2%. La taille de chaque position est déterminée par un certain nombre de critères qualitatifs et quantitatifs liés à l'émetteur, mais aussi aux caractéristiques de l'obligation. Grâce à sa stratégie court terme et à l'ensemble de ces facteurs de contrôle des risques, le fonds Anaxis Short Duration a bien mieux résisté aux chocs de marché que l'univers crédit de référence sur les huit dernières années. Le fonds a baissé notamment deux fois moins que le marché sur les derniers mois et a rebondi dans les mêmes proportions, s'approchant à présent de l'équilibre sur l'année 2020.
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 08 Juillet 2020 - Jean-Julien Goettmann, associé fondateur d'Anaxis, explique pourquoi le fonds Anaxis Short Duration est incontournable dans le contexte actuel pour les investisseurs prudents mais soucieux d'obtenir du rendement. L'objectif du fonds Anaxis Short Duration est de capter le rendement des obligations d'entreprises tout en maintenant à tout moment un très faible niveau de risque. Pour maintenir ce niveau de risque faible, l'équipe d'Anaxis met en œuvre différents outils. Le premier est notre spécialisation, à savoir l'analyse crédit approfondie de chaque émetteur. Le deuxième facteur, spécifique à la stratégie de notre fonds Short Duration, est d'investir sur des obligations très proches de leur remboursement. Il s'agit d'un réducteur de risque très fort car il est plus facile d'extrapoler des comptes et des cash-flows à court terme qu'à long terme. Nous évitons également de trop nous exposer aux cycles économiques, ce qui réduit encore davantage le risque de crédit dans le portefeuille. Notre préférence se porte sur les secteurs peu cycliques et nous n'investissons pas dans les financières. Enfin notre approche ESG réduit également le risque car nous évitons d'investir et de financer des modèles économiques dont l'obsolescence pourrait être plus rapide que prévu. Notre absence d'exposition au marché pétrolier nous a par exemple beaucoup aidés pendant la crise du début d'année 2020 liée au Covid-19. A tout moment, notre portefeuille est très diversifié et il s'agit d'un élément-clé de notre gestion. Le fonds détient plus de 150 titres aujourd'hui, et cette diversification nous permet de réduire encore davantage le risque. Pourquoi sommes-nous convaincus de l'évidence de notre produit et pourquoi pensons-nous que l'opportunité est présente à l'heure actuelle pour nos investisseurs ? Car malgré ce positionnement extrêmement défensif de notre fonds Short Duration, nous constatons un quasi doublement de son rendement pré- et post-crise. Avant l'apparition du Covid-19, le fonds offrait un rendement récurrent de 2%. Le fonds affiche aujourd'hui un rendement de 3,8% en euros et 4,7% en dollars. Au même moment, nous observons un maintien des taux d'obligations européens à des niveaux extrêmement faibles. Le rendement de l'obligation d'Etat allemande Bund à trois ans se situe par exemple à -0,7%. Aux Etats-Unis également, les marchés ont connu une très forte baisse des taux, avec une quasi-disparition des rendements obligataires sur la dette d'Etat à court terme. Enfin, dernier point mais non des moindres qui renforce l'attractivité de notre fonds, les soutiens massifs des banques centrales et des Etats privilégient en premier lieu les émissions courtes, puisqu'elles injectent des liquidités et sécurisent les bilans des entreprises pour leurs remboursements les plus proches. Pour toutes ces raisons, nous pensons qu'aujourd'hui le fonds Anaxis Short Duration est particulièrement adapté pour nos investisseurs.
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 08 Juin 2020 - Anaxis Short Duration : une évidence dans le contexte volatil actuel Anaxis AM a le plaisir de vous inviter pour son webinaire Anaxis Short Duration : une évidence dans le contexte volatil actuel Le vendredi 12 juin à 11h Durée : 30 minutes Inscription : cliquez sur ce lien pour accéder au formulaire ou par email à info@anaxiscapital.com Thibault Destrés et Maximilien Vedie, gérants chez Anaxis AM, présenteront l'approche originale du fonds et mettront en avant les raisons d'y investir aujourd'hui. Rendement attractif Le fonds Anaxis Short Duration offre une espérance de rendement particulièrement attractive dans le contexte actuel, par l'accumulation de coupons et une décote du prix des obligations, du fait de l'aversion au risque. Risque maîtrisé La duration courte du fonds, notre politique sectorielle prudente, notre sélection rigoureuse de titres et les politiques de soutien des Etats et des banques centrales favorisent une bonne visibilité et une maîtrise des risques. | ||
| 25 Mai 2020 - Versement des coupons annuels 2020 des fonds Anaxis Détachement : 18/05/2020 Paiement : 22/05/2020 Anaxis Short Duration: 6 euros pour la part E2 et 40 dollars pour la part U2 DIV Bond Opp. 2025: 1,5 euros pour la part E2 EU Bond Opp. 2022: 2,5 euros pour la part I2 et 2 euros pour la part E2 US Bond Opp. 2021: 2 euros pour la part E2 | ||
 29 Avril 2020 - Visio-conférence d'Anaxis le 7 mai 2020 : Pourquoi les fonds obligataires à maturité sont-ils parfaitement adaptés pour réinvestir dans les conditions actuelles de marché ? Nous vous invitons à vous connecter le jeudi 7 mai 2020 à notre visio-conférence dont la thématique sera : « Pourquoi les fonds obligataires à maturité sont-ils parfaitement adaptés pour réinvestir dans les conditions actuelles de marché ? » Horaire de la visio-conférence : Jeudi 7 mai à 14h30 Intervenants : Jean-Julien Goettmann (directeur d'Anaxis) Pierre Giai-Levra (directeur des investissements) Thibault Destrés (gérant obligataire) Maximilien Védie (gérant obligataire) Déroulé de la visio-conférence : Présentation (20 minutes) Q&A (10 minutes) Afin de vous inscrire et de recevoir le lien de connexion, vous pouvez contacter directement votre chargé de compte ou nous envoyer un email à info@anaxiscapital.com . Bien cordialement, L'équipe d'Anaxis AM | ||
 24 Avril 2020 - L'équipe d'Anaxis fait un point sur les marchés du crédit et sur le comportement de ses fonds obligataires. L'équipe d'Anaxis fait un point sur les marchés du crédit et sur le comportement de ses fonds obligataires. Cliquez sur le lien Intervenants : Jean-Julien Goettmann (directeur d'Anaxis), Pierre Giai-Levra (directeur des investissements), Thibault Destrés (gérant obligataire) et Maximilien Védie (gérant obligataire). 00:34 : Point sur les marchés du crédit dans ce contexte d'épidémie mondiale. 03:35 : Comportement des fonds obligataires d'Anaxis dans ce contexte. 06:38 : Gestion du risque d'événements de crédit dans les fonds d'Anaxis. 11:25 : Tour d'horizon du positionnement des fonds obligataires d'Anaxis. | ||
 15 Avril 2020 - Pourquoi les fonds obligataires à maturité sont parfaitement adaptés pour réinvestir dans les conditions de marché actuelles. Points clés
Malgré les difficultés encore importantes liées à la crise du coronavirus, notamment sur le plan sanitaire, le retour sur les marchés doit être envisagé dès maintenant par les investisseurs, afin de profiter pleinement du rebond lié à la normalisation de la situation. Les fonds d'obligations d'entreprise ont connu une semaine record en termes d'entrées à la fin du mois de mars et les demandes d'ouvertures de comptes titres sont en nette hausse dans plusieurs pays, dont l'Allemagne. Les investisseurs les plus optimistes sont clairement déjà en train de se positionner pour réinvestir. Comment réinvestir donc, alors que la visibilité reste limitée et que certaines sociétés risquent de souffrir durablement des conséquences de la crise ? Nos fonds obligataires à maturité, positionnés sur les segments offrant la meilleure rémunération du risque, répondent parfaitement à cette situation, selon l'analyse de nos spécialistes des marchés. La crise que nous vivons donne à ces produits une nouvelle raison d'être. Cette crise, aussi brutale et soudaine soit-elle, met à nouveau en lumière les bénéfices de la stratégie et du positionnement qu'Anaxis Asset Management a choisis depuis sa création, il y a maintenant plus de dix ans. Elle signifie même un retour aux sources pour Anaxis et ses fonds. En tant que pionnier sur ce segment, Anaxis avait en effet innové dès 2009, avec le lancement d'un premier fonds obligataire à maturité, Anaxis Bond Opportunity 2015. Nous étions alors en pleine crise des subprimes. Dix ans plus tard, la situation est étonnamment similaire : comme en 2009, les investisseurs craignent le mauvais market timing, dans un contexte où les cours peuvent encore baisser, ce qui les dissuade de revenir sur les marchés. Comme en 2009, les fonds obligataires à maturité offrent une visibilité sur le rendement et une convergence jusqu'à la maturité du produit. Ainsi, même si les cours baissent encore, le rendement proposé au moment de l'investissement permet à l'investisseur de garder une vision claire sur son objectif jusqu'à la date d'échéance du fonds, et ce quelle que soit l'évolution à venir sur les marchés. Or quels sont les rendements proposés aujourd'hui sur nos fonds obligataires ? Du fait de la forte baisse des marchés, ces rendements approchent des niveaux de performance observés historiquement sur les marchés actions, pour un risque bien plus faible. Les actionnaires subissent notamment les premiers les pertes en cas de difficultés, alors que les détenteurs d'obligations sont relativement protégés et viennent en second. Ainsi notre fonds Anaxis Diversified Bond Opp. 2025 propose au 31 mars 2020 un rendement annualisé à maturité de près de 10% en euro. D'autre part, les fonds à maturité permettent de réunir des investisseurs qui ont tous le même horizon d'investissement, ce qui offre une meilleure stabilité des encours, même dans les conditions exceptionnelles actuelles. Plus de 90% de nos investisseurs dans nos fonds à maturité restent investis jusqu'à l'échéance. Nous n'avons pas enregistré de sorties significatives sur nos fonds depuis le début de cette crise. Ainsi, nous n'avons pas à fournir de la liquidité en vendant des titres au plus mauvais moment, dans des conditions de marché tendues. Mais il est un autre risque, déjà présent en 2009, dont on reparle pour cette nouvelle crise : c'est celui de l'augmentation des taux de défaut des sociétés. Anaxis avait choisi dès le lancement de son premier fonds à maturité de se concentrer sur l'analyse fondamentale des émetteurs, avec une stratégie de bond-picking rigoureuse, afin justement de pallier un affaiblissement éventuel des entreprises et de réduire le risque de défaut. En outre, l'investissement se concentrait sur les secteurs non-cycliques tels que les télécommunications ou la santé, et les financières étaient exclues de notre univers. Aujourd'hui, cette stratégie n'a pas changé. Elle reste encore plus d'actualité. Anaxis met en œuvre une stratégie de gestion bottom-up fondée sur l'analyse financière et l'évaluation de la qualité de crédit des émetteurs. Les particularités du crédit d'entreprise nous conduisent à accorder une attention particulière aux questions de liquidité du bilan et aux risques exogènes pouvant affecter les flux de trésorerie et la capacité de remboursement. De plus, nous étudions différents scénarios préalablement à tout investissement. Cette sélectivité nous a permis d'éviter les défauts de Rallye et de Thomas Cook en 2019, alors qu'une grande partie des fonds obligataires d'autres sociétés de gestion avaient dû subir des pertes sur ces titres. Dès le début de la crise, nous avons adaptés nos stress-tests pour évaluer la capacité des entreprises en portefeuille à affronter les conséquences de la crise sanitaire. Nous avons vendu très tôt une grande partie de nos positions sur les secteurs les plus exposés, comme le transport aérien ou le tourisme. Nos tests de résistance indiquent que nos portefeuilles sont bien positionnés pour traverser la crise en cours. Ils nous confortent dans nos choix d'investissement. Nous maintenons donc l'essentiel de nos positions. D'autre part, le rendement proposé aujourd'hui sur un fonds comme Diversified Bond Opp. 2025 compense largement nos prévisions de taux de défaut les plus pessimistes. Ne pas investir maintenant reviendrait à valider ces prévisions, encore très hypothétiques, alors que le soutien sans précédent apporté par les politiques monétaires et budgétaires devrait atténuer l'impact de la crise. Nous voyons de la valeur sur certains titres proposés actuellement sur le marché, avec de très bonnes opportunités d'investissement pour notre fonds Diversified Bond Opp. 2025. Depuis 2009, Anaxis a même renforcé sa sélectivité des titres, en mettant en place une politique rigoureuse d'exclusion de certains secteurs d'activité comme le pétrole ou les pesticides. Au-delà de l'engagement éthique de ne pas investir dans des sociétés non responsables, cette politique peut être également vue comme un outil de gestion des risques. En particulier, elle nous permet de ne pas subir les pertes liées à l'effondrement du secteur pétrolier, notoirement volatil et imprévisible. Dans ces temps difficiles, vous pouvez faire confiance à notre équipe de spécialistes : chez Anaxis, nous sommes experts en analyse crédit depuis plus de 10 ans. Nos fonds à maturité offrent la visibilité et la robustesse dont les investisseurs ont tant besoin. Deux fonds sont actuellement disponibles à la souscription. L'un se concentre sur les marché émergents avec un horizon 2024 ; l'autre bénéficie d'une allocation largement diversifiée aux investisseurs prêts à s'engager jusqu'en 2025.
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| 19 Mars 2020 - Point de situation sur la gestion des fonds obligataires d’Anaxis Les prix des actifs à risque ont encore fortement baissé ces derniers jours et reflètent maintenant un état de panique avancé des opérateurs financiers. Toutes les classes d’actifs sont impactées et connaissent des variations extrêmes (actions, crédit, souverains, matières premières, etc.). Voici un résumé de la situation de nos fonds obligataires et un point sur les mesures prises par notre équipe de gestion : • Les pertes de nos fonds s’échelonnent de 5% à 15% en fonction de leur duration. Ces pertes sont significatives mais restent plus modérées que celles des fonds concurrents similaires. • En effet, comme souligné dans notre précédente communication, nos fonds sont structurellement plus robustes, car nous privilégions les secteurs peu cycliques afin de réduire la sensibilité de nos portefeuilles. Les financières sont exclues de notre univers d’investissement et nous ne sommes quasiment pas investis dans le secteur pétrolier. • Nous avons été très réactifs dès que nous avons pris conscience de l’ampleur potentielle de l’épidémie. Nous avons vendu les obligations d’entreprises les plus directement touchées par cet événement, par exemple le tourisme et le transport. En fonction des portefeuilles, ces ventes ont représenté entre 5% et 15% des actifs. • Depuis le début de la crise, notre équipe de gestion mène des simulations de stress test sur l’intégralité des entreprises en portefeuille (hypothèses de durée de l’épidémie, hypothèses de baisse de chiffres d’affaires, flexibilité de la structure de coût, flexibilité financière, etc.) afin de juger de leur capacité à faire face à cette crise. Dans le cas où notre stress test n’est pas concluant sur une entreprise, nos gestionnaires n’hésitent pas à vendre son titre obligataire. Malgré les baisses de prix significatives de toutes les obligations d’entreprises, l’immense majorité des entreprises en portefeuille passent nos stress tests et ont la flexibilité et les ressources nécessaires pour surmonter cette crise. • Les rendements offerts par nos portefeuilles ont fortement progressé. Les fonds les plus courts offrent des rendements d’environ 6%, les plus longs de 10% (en euros). Dans le même temps, le taux d’intérêt des obligations d’Etat allemand à 5 ans a baissé pour atteindre -0.5%. • Aujourd’hui nos portefeuilles obligataires offrent des rendements élevés, comparables aux performances à long terme attendues sur les marchés d’actions, avec un risque sans commune mesure par rapport à ces marchés actions. • La visibilité offerte par les fonds à échéance est un véritable atout pour nos investisseurs dans cet environnement d’aversion au risque exacerbée. Depuis le lundi 16 mars, Anaxis a mis en place des mesures de travail à distance dans tous ses bureaux européens. Ces mesures nous permettent d’être pleinement opérationnels tout en respectant les mesures instaurées par les gouvernements pour lutter contre ce virus. Nous vous souhaitons courage à vous et à vos proches dans cette période difficile. Nous sommes à votre disposition pour répondre à toute question et restons joignables par téléphone et email, sur nos coordonnées habituelles. | ||
| 12 Mars 2020 - Point de situation sur la gestion des fonds obligataires d’Anaxis Les marchés des actions, et dans une moindre mesure du crédit, ont connu des pertes importantes depuis le 21 février, face à la propagation du Coronavirus hors de Chine. Voici en quelques points, le positionnement de nos fonds, les mesures de gestion que nous avons prises et les perspectives : • Notre gestion vise à générer un rendement obligataire raisonnable en investissant dans la dette d’entreprises de manière sélective, avec un objectif de robustesse pour nos clients. C’est pour cela que nous privilégions les secteurs peu cycliques afin d’éviter une trop forte sensibilité de nos portefeuilles. Les secteurs que nous privilégions sont les télécommunications, la santé et les services aux entreprises par exemple. • Compte tenu du manque de visibilité sur leurs bilans et comptes de résultat (hors bilan), les financières ne font pas partie de notre univers d’investissement. • En raison de la volatilité des prix du pétrole, et pour des raisons éthiques, nous avons une exposition minimale au secteur pétrolier dans son ensemble (<2%). • Nos portefeuilles sont ainsi structurellement plus robustes que ceux de notre concurrence. • Nous avons pris conscience de l’ampleur potentielle de l’épidémie dès ses signes de propagation hors de Chine et avons vendu les obligations d’entreprises directement touchées par cet événement (par exemple le tourisme et le transport). En fonction des portefeuilles, ces ventes ont représenté entre 5% et 15% des actifs. • Grace à notre positionnement et aux mesure prises, nos fonds ont connu des pertes bien inférieures à celles des fonds similaires (l’effet d’amortissement pouvant atteindre 40% par rapport à certains produits directement comparables). • Il est difficile de prévoir la fin de l’épidémie et d’identifier le point le plus bas du marché. C’est pourquoi, nous saisirons des opportunités au cas par cas, en investissant les liquidités disponibles de façon progressive. Nous ciblerons des obligations d’entreprises peu sensibles au ralentissement économique mais dont les prix ont baissé en sympathie avec le marché. L’équipe commerciale d’Anaxis reste à votre disposition pour toute demande de renseignements. | ||
 11 Février 2020 - Pourquoi investir en 2020 dans les obligations d’entreprise des marchés émergents ? Le contexte économique actuel entraîne un manque de visibilité quant au rendement des actifs, notamment pour les marchés européens et américains : les taux sont durablement bas, voire négatifs, et l’Investment Grade ne permet plus de produire un rendement régulier. Cet environnement peu favorable incite les investisseurs à rechercher de nouvelles opportunités pour 2020. Les pays émergents offrent justement des caractéristiques attrayantes. Ces marchés bénéficient en effet de plusieurs facteurs positifs. En premier lieu, les statistiques du FMI indiquent une croissance de 6,3% pour l’Asie émergente et de 4,9% pour le reste des pays émergents en 2019, alors que les estimations pour la zone euro ressortent à 1,4%. Cette tendance devrait se poursuivre sur les prochaines années. La démographie joue également un rôle favorable. Elle est bien différente de celle des pays développés, avec une population plus jeune et en croissance. Cette dynamique crée des besoins dans les secteurs des infrastructures, de la santé, de l’éducation et stimule la consommation. Enfin les banques centrales ont adopté dans leur ensemble une attitude conciliante afin de soutenir la croissance, notamment au cours de l’été 2019. Les taux ont été baissés dans de nombreux pays, tels que la Corée du Sud et l’Afrique du Sud. En Turquie, cette baisse des taux a atteint 12,75 points depuis leur plus haut. Au niveau des entreprises, des sociétés performantes, novatrices, globales et à fort potentiel de croissance font désormais partie des émetteurs émergents, bien loin de la vision désormais obsolète qui réduirait ces pays à leur dette souveraine ou à des groupes du secteur pétrolier. Les revenus de ces sociétés ont progressé en 2019 de façon quasi-globale et le taux de défaut sur cette zone pour les émetteurs Haut Rendement est ressorti à un niveau très faible (1,2%). Les sociétés émergentes sont également en moyenne moins endettées qu’en Europe ou aux Etats-Unis. Elles présentent des fondamentaux solides, alors même que les spreads des obligations émergentes sont généralement plus élevés que sur les marchés développés. Bénéficier du rendement attractif de la zone émergente ne signifie donc pas nécessairement augmenter son risque sur la qualité des entreprises en portefeuille. D’autant que la taille des marchés obligataires émergents permet aujourd’hui de construire des portefeuilles très diversifiés. Enfin, à l’opposé à nouveau de la vision de grands groupes polluants et peu impliqués dans les questions extra-financières, beaucoup d’entreprises de cette zone sont de plus en plus attentives aux aspects environnementaux et à leur impact sur la société. Elles peuvent donc être compatibles avec les critères les plus exigeants des investisseurs en termes de responsabilité. Notre approche d’investissement dans les obligations d’entreprise des marchés émergents répond de manière adéquate aux enjeux actuels. L’équipe de gestion d’Anaxis Asset Management s’appuie sur son expertise de ces marchés pour construire un portefeuille équilibré et diversifié. Nous privilégions les titres peu exposés aux cycles économiques afin d’offrir une solution d’investissement robuste et performante à nos clients. La sélection des titres inclut également un filtre sectoriel ambitieux. Nous excluons notamment les secteurs de l’armement, du pétrole et des pesticides dont l’activité n’est pas compatible avec notre engagement en faveur de la préservation de l’environnement.
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 28 Janvier 2020 - Faut-il se résigner à subir des rendements négatifs sur sa poche obligataire ? Depuis janvier 2018, la chute des taux d’intérêt souverains a bouleversé l’environnement obligataire. La zone euro ne fait pas exception : elle présente des taux durablement installés en territoire négatif. Le rendement du Bund allemand a même plongé l’été dernier à -0,72%, un mouvement qui reflète l’aversion au risque des investisseurs. Dans le même temps, les obligations des grandes entreprises Investment Grade n’ont plus rien d’attrayant. Le 30 août 2019, Engie empruntait à 7 ans et s’offrait ainsi la plus longue maturité à taux négatif du marché. Le taux affiché par le titre Siemens (A+) a atteint quant à lui un plus bas historique sur le marché des obligations d’entreprises : -0,315%. Au total, près de 15 000 milliards de dollars ont été investis dans des titres d’Etat et des obligations privées proposant des rendements négatifs. Un constat qui force les investisseurs à identifier de nouvelles opportunités pour générer des revenus dans leur poche obligataire. Dans ce contexte, Anaxis Short Duration propose une solution intéressante pour concilier recherche de rendement et maîtrise du risque de crédit. En effet, le fonds Anaxis Short Duration cible des obligations d’entreprise à maturité courte offrant un rendement positif. Notre approche fondamentale, associée à une large diversification du portefeuille et à une faible exposition aux secteurs cycliques, assurent une bonne liquidité des investissements et expliquent la faible volatilité historique du fonds. Anaxis Short Duration bénéficie de 7 ans d’historique. La performance annualisée depuis le lancement est de 2,73% (part I) et la volatilité annualisée de 0,70% sur 3 ans. Le portefeuille est composé de 158 émetteurs différents et affiche un rendement brut moyen de 2,01% (chiffres au 31 décembre 2019).
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 20 Janvier 2020 - Anaxis Short Duration est classé 3ème sur 207 sur Allfunds Nous sommes fiers d'annoncer que le fonds Anaxis Short Duration est classé 3ème sur 207 en termes de performance sur 3 ans dans la catégorie des fonds en euros à court terme sur la plateforme Allfunds. Le fonds Anaxis Short Duration vise une performance robuste, avec un positionnement unique. Le profil de risque est prudent à tout moment, avec majoritairement des sociétés non-cycliques, une très importante diversification (environ 150 titres) et un accent fort sur la liquidité. Son approche est court terme avec des titres détenus en moyenne seulement 10 mois avant remboursement. Ce partenariat avec la plateforme Allfunds complète celui avec la plateforme Inversis et optimise la distribution des fonds d’Anaxis AM en Espagne.
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 15 Janvier 2020 - Happy New Year from Anaxis! 2019 has been an excellent year for Anaxis, and we would like to thank all our clients for their trust and support. Our mission is to offer robust, sustainable solutions for investors seeking returns in spite of persistently negative interest rates. We are proud to contribute to the success of our clients through our expertise in credit selection and portfolio management, which has translated into solid performance and strong asset growth. The whole team is fully committed to further strengthening our efforts in 2020, where the emphasis will be on ethical considerations and the consequences of an ever-changing world for existing business models. We wish you a happy, healthy 2020 and a better world for all! |
 26 Novembre 2019 - Obligations d’entreprise : investir est un métier Est-il rationnel de se passer de spécialistes de l’investissement dans le domaine des obligations d’entreprises ? Certains investisseurs semblent aujourd’hui le croire, influencés par l’idée selon laquelle cette classe d’actifs serait suffisamment homogène et peu risquée pour justifier une telle approche. L’actualité récente nous apporte pourtant un éclairage contraire. Par exemple, les pertes considérables subies sur le titre Rallye, dont la cotation a diminué de 50 points en mai dernier, sont venues remettre en question la confiance de certains clients envers leurs gérants de patrimoine. Le segment de la dette d’entreprise à haut rendement n’est pas celui de quelques valeurs phares. Réduire son univers aux titres les plus connus n’est en rien un gage de tranquillité. Après l’affaire Rallye évoquée ci-dessus, la faillite de Thomas Cook est une autre illustration du fait qu’il peut être préférable de sélectionner des opportunités moins connues mais plus solides. Investir sur marché obligataire corporate demande une expertise spécifique, des diligences particulières et un contrôle des risques rigoureux, trois facteurs qui ne peuvent être simplement déclinés des autres classes d’actifs. Une gestion éclairée et prudente ne peut se contenter de suivre les recommandations des brokers, qui n’ont pas vocation à fournir un conseil en fonction du profil financier et de l’allocation globale des investisseurs finaux. L’investisseur en lignes directes doit donc être en mesure d’étudier les émetteurs obligataires de manière approfondie et d’assurer un suivi quotidien des positions, faute de quoi il s’expose à des déconvenues majeures. Afin de répondre à l’objectif de produire un rendement régulier dans un environnement de taux durablement négatifs, notre processus de gestion combine plusieurs niveaux d’analyse. Nous réalisons d’abord une étude fondamentale de l’émetteur. Dans ce cadre, c’est l’ensemble de son modèle économique qui est rigoureusement évalué, avec son environnement concurrentiel, les barrières à l’entrée, les perspectives du secteur et l’évolution potentielle du résultat et des marges. Cette étude est complétée par une analyse approfondie des états financiers (bilan, compte de résultat, tableau de flux de trésorerie). La documentation propre à l’émission est bien sûr examinée avec attention dans tous ses aspects financiers, juridiques et techniques. Ces éléments permettent d’apprécier de manière précise la solvabilité des entreprises envisagées, puis d’évaluer la rémunération offerte à l’investisseur au regard de la qualité du crédit, de la liquidité des titres, de la dynamique du marché et des rendements disponibles sur le marché pour des obligations comparables. Par ailleurs, diversifier son portefeuille devrait être, selon nous, l’une des priorités d’un investisseur en obligations d’entreprises. De ce fait, un gérant doit être en mesure de suivre un nombre suffisamment large de valeurs, et donc de disposer à la fois de l’expertise et du temps nécessaire à la sélection. Pour notre fonds Diversified Bond Opp. 2025, par exemple, plus de 120 émetteurs sont couverts quotidiennement par nos spécialistes du crédit. Le portefeuille est composé d’émetteurs aux origines géographiques diverses, intervenant dans une large variété de secteurs appartenant à l’industrie, au commerce ou aux services. Au 31 octobre 2019, aucun secteur n’atteignait le seuil de 15% et la plus grosse position (Ziggo, télécommunications) ne dépassait pas 1,85%. Plus généralement, notre approche combine une analyse financière approfondie des émetteurs individuels et une large diversification du risque de crédit. Déployée sur l’ensemble de nos fonds, cette approche vise à concilier sérénité et performance.
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 21 Octobre 2019 - Faut-il se résigner à payer des intérêts négatifs sur ses liquidités ? La question se pose dans le contexte actuel d’incertitudes économiques qui force les banques centrales à assouplir davantage leurs politiques monétaires. Les mesures annoncées le 12 septembre dernier par la BCE n’ont rien d’anecdotiques et pénalisent toute position attentiste pour les investisseurs, alors qu’il est de plus en plus difficile d’identifier des actifs rentables. Parmi elles, la diminution du taux de dépôt de -0.40% à -0,50% inquiète. Alors que les taux pourraient rester durablement en territoire négatif, les banques commencent à taxer les dépôts de leurs clients. C’est notamment le cas en Suisse où le taux directeur est à -0,75% depuis 2015. Des établissements bancaires tels que UBS, Crédit Suisse ou Lombard Odier facturent dorénavant leurs clients suisses. Une situation d’autant plus préoccupante qu’elle ne se limite pas aux établissements suisses. En France, en Allemagne, au Danemark ou encore en Italie, des mesures similaires sont attendues. Dans ce contexte, nous pensons que le fonds Anaxis Short Duration est une alternative raisonnable pour placer la trésorerie avec un risque de crédit maitrisé. Le fonds Anaxis Short Duration investit dans des obligations d’entreprise à maturité courte qui offrent un couple rendement risque intéressant. Notre approche fondamentale associée à une bonne diversification du portefeuille (140 obligations) et à une faible exposition aux secteurs cycliques assurent la liquidité et la faible volatilité du fonds. Le fonds bénéficie d’un track record de 7 ans. La performance annualisée du fonds depuis son lancement est de 2,76% (part I) et la volatilité annualisée est de 0,92% sur 1 an et 0,70% sur 3 ans. Le rendement moyen du portefeuille est actuellement de 2,20%.
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 24 Septembre 2019 - Les fonds Anaxis sont désormais disponibles sur la plate-forme en ligne Allfunds Anaxis Asset Management a le plaisir d'annoncer la signature de son accord avec la plate-forme en ligne Allfunds pour la distribution de ses fonds. Allfunds est la société leader de distribution de fonds en Espagne. Créée en 2000, elle affiche plus de 380 milliards d’euros sous gestion. Cet accord constitue une étape importante dans le développement d’Anaxis AM sur les marchés espagnol et italien, et renforce sa présence auprès de ses clients. | ||
 17 Septembre 2019 - La liquidité, est-ce négociable ? Ces derniers mois, plusieurs grands gestionnaires d’actifs européens ont subi des rachats massifs suite à une perte de confiance de leurs investisseurs. Ces gestionnaires jouissaient pourtant tous d’une très bonne réputation, d’une infrastructure de gestion de premier plan et de très bons historiques de performance. Et c’est à chaque fois l’illiquidité supposée d’une partie - aussi faible soit-elle – d’un ou plusieurs fonds qui était en cause. L’illiquidité n’est pas forcément un attribut négatif pour un actif financier. En effet, un titre illiquide offre en général une prime de risque supplémentaire. Dès lors, la présence de ces titres dans un fonds peut permettre une augmentation de son couple rendement-risque. Cela devient en revanche problématique lorsque des actifs illiquides sont détenus dans un fonds offrant une liquidité journalière car cela crée potentiellement un décalage actif/passif. Ajoutons à cela, un ratio d’emprise parfois trop élevé qui exacerbe l’illiquidité du fonds et soulève des questions en termes de valorisation et de gouvernance de l’entreprise investie. C’est donc en connaissance de ces risques que nous accordons chez Anaxis une attention particulière à la liquidité de nos portefeuilles. Au cours des dix dernières années, nous avons développé une palette d’outils de gestion des risques visant notamment à évaluer la liquidité de chaque titre investi ou candidat à l’investissement. Nous veillons ainsi à pouvoir vendre la totalité de nos positions, avec un impact de prix limité, dans diverses configurations de marché. C’est ainsi que nous mettons l’accent sur la diversification en nombre de lignes dans chaque fonds, que nous limitons notre ratio d’emprise dans chaque obligation et que nous restreignons l’investissement en obligations non notées par S&P, Moody’s ou Fitch. Les limites suivantes sont appliquées de manière stricte sur l’ensemble de notre gamme obligataire : • une position maximale par titre de 2% en High Yield et 3.5% en Investment Grade • un ratio d’emprise maximal de 2% du volume d’émission • une exposition aux titres non notés inférieure à 25% Ces contraintes ont certes pour effet de réduire notre univers d’investissement mais elles sont le gage d’une gestion raisonnable, transparente et robuste pour nos investisseurs.
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 22 Juillet 2019 - Anaxis AM félicite l’équipe masculine suisse d'Epée médaillée de bronze L'équipe épée homme a remporté le 19 juillet 2019 la médaille de bronze aux Championnats du Monde d'Escrime de Budapest en Hongrie, face à la Chine pour la 3e place. L'équipe suisse était composée de : - Max Heinzer - Benjamin Steffen - Michele Niggeler - Lucas Malcotti Lien vers l'article de swiss-fencing.com (FR) Anaxis est fière d’être un sponsor officiel de la Fédération Suisse d’Escrime depuis 2005. Cette équipe se classe parmi les meilleures au monde. L’escrime est une discipline sportive exigeante nécessitant anticipation, agilité et précision, qualités que nous encourageons chez Anaxis. | ||
| 11 Mars 2019 - Versement des coupons annuels du fonds Anaxis Short Duration (paiement le 17/05/2019) : 6,00 EUR pour la classe E2 et 25,00 USD pour la classe U2. | ||
| 11 Mars 2019 - Versement des coupons annuels du fonds EU Bond Opp. 2022 (paiement le 17/05/19) : 2,05 EUR pour la classe E2 et 2,55 EUR pour la classe I2. | ||
| 11 Mars 2019 - Versement du coupon annuel du fonds US Bond Opp. 2021 (paiement le 17/05/19) : 1,00 EUR pour la classe E2. | ||
| 28 Janvier 2019 - Les avantages d’un fonds à duration courte dans le contexte actuel La gestion prudente d’un fonds à faible duration permet de concilier rendement et sérénité, estime Pierre Giai-Levra, directeur de la gestion du groupe Anaxis. Les taux allemands à 10 ans se sont détendus de 19 points de base à 0,24% sur les 12 derniers mois mais la plupart des spreads souverains sont plus élevés qu’il y a un an, notamment en Italie, en Irlande et en Belgique. Parallèlement, le marché corporate européen (segment noté BB-B, hors financières) est en recul de 2,86% sur l’année 2018. Fin décembre le rendement moyen de ce marché était de 4,66%. D’un point de vue sectoriel, les émetteurs cycliques ont été les plus affectés par l’aversion au risque qui a dominé les marchés depuis la fin de l’été. Les titres des secteurs de la distribution et de la consommation ont connu le plus fort recul. Dans ce contexte, les fonds à faible duration offrent une solution intéressante pour les investisseurs institutionnels désireux de contrôler la volatilité de leur portefeuille sans renoncer à viser un rendement supérieur à l’inflation (1,9% en 2018 dans la zone euro). Plus encore que la faible sensibilité au risque de taux, cette stratégie se révèle robuste en cas de hausse de l’aversion au risque et d’écartement des spreads de crédit. Mais tous les fonds ne se valent pas. Les performances de 2018 ont été contrastées, creusant l’écart entre les gérants. Il est avant tout nécessaire de privilégier les titres de bonne qualité et de disposer d’une force d’analyse permettant de mettre en œuvre une large diversification dans un univers en perpétuelle évolution.
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 01 Octobre 2018 - Anaxis Asset Management lance Diversified Bond Opp. 2025, un nouveau fonds à échéance offrant rendement et visibilité aux investisseurs Anaxis lance Diversified Bond Opp. 2025, un nouveau fonds obligataire à échéance au 31 décembre 2025. Il investit dans des obligations d’entreprises industrielles et de services non financiers, sur toutes les zones géographiques et ayant une maturité proche de 2025. La gestion suit une approche fondamentale. L’équipe de gestion sélectionne minutieusement chaque émission à partir d’une analyse crédit approfondie. Avec ce nouveau fonds UCITS, son 8ème fonds à maturité fixe, Anaxis Asset Management renforce sa gamme de fonds obligataires à échéance, après en avoir été un pionnier depuis une décennie. Le faible niveau des taux d’Etat rend difficile pour les investisseurs d’allouer la partie obligataire de leur portefeuille. Pour les investisseurs prêts à accepter les risques inhérents aux obligations d’entreprise (Investment Grade et Non-Investment Grade) sur une période d’investissement se terminant le 31 décembre 2025, le fonds Diversified Bond Opp. 2025 cible des rendements potentiels attractifs. Points clés de la gestion du fonds: - Visibilité : sélection d’obligations dont les échéances sont proches de celle du fonds. - Yield-to-maturity proche de 6% au lancement. - Diversification en termes d'émetteurs et de secteurs afin de limiter les risques de concentration. - Gestion active et prudente afin de maitriser le risque de crédit. - Expertise de l’équipe de gestion en matière de fonds à échéance depuis de nombreuses années. DIVERSIFIED BOND OPP. 2025 Date de lancement : 4 octobre 2018 Parts E1, E2, I1, I2 en EUR : FR0013330719, FR0013330727, FR0013330750, FR0013330768 Parts U1, J1 en USD : FR0013330735, FR0013330776 Parts S1, K1 en CHF : FR0013330743, FR0013330784 Pour de plus amples renseignements, veuillez contacter: Jean-Julien Goettmann, jjgoettmann@anaxiscapital.com / Tél. +41 22 716 18 21 Directeur
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 27 Juillet 2018 - Anaxis AM félicite l'équipe épée homme suisse championne du monde L'équipe épée homme a remporté le 26 juillet 2018 la médaille d’or aux Championnats du Monde d'Escrime de Wuxi en Chine face à la Corée du Sud en finale. Un résultat historique pour les épéistes helvétiques. L'équipe suisse était composée de : - Max Heinzer - Benjamin Steffen - Michele Niggeler - Lucas Malcotti Lien vers l'article de swiss-fencing.com (FR) Anaxis est fière d’être un sponsor officiel de la Fédération Suisse d’Escrime depuis 2005. Cette équipe se classe parmi les meilleures au monde. L’escrime est une discipline sportive exigeante nécessitant anticipation, agilité et précision, qualités que nous encourageons chez Anaxis. |
 19 Décembre 2017 - Les fonds Anaxis sont à présent disponibles sur la plate-forme en ligne Fundstore Anaxis Asset Management a le plaisir d'annoncer la signature de son accord avec Banca Ifigest pour la distribution de ses fonds sur la plate-forme en ligne italienne Fundstore. https://www.fundstore.it/ | ||
 26 Juillet 2017 - Anaxis AM félicite l'équipe épée homme suisse vice-championne du monde L'équipe épée homme est devenue vice-championne du monde aux Championnats du Monde d'Escrime à Leipzig face à la France en finale. L'équipe suisse était composée de : - Benjamin Steffen - Michele Niggeler - Max Heinzer - Georg Kuhn Lien vers l'article du journal Le Temps (FR). Anaxis est fière d’être un sponsor officiel de la Fédération Suisse d’Escrime depuis 2005. Cette équipe se classe parmi les meilleures au monde. L’escrime est une discipline sportive exigeante nécessitant anticipation, agilité et précision, qualités que nous encourageons chez Anaxis. | ||
| 15 Mai 2017 - Versement des coupons annuels du fonds Anaxis Short Duration: 22,03 EUR pour la classe E2 et 33,49 USD pour la classe U2. | ||
| 15 Mai 2017 - Versement du coupon annuel du fonds Anaxis Bond Opportunity Europe 2018: 3,10 EUR pour la classe E2. | ||
 09 Mai 2017 - Anaxis Asset Management lance European Bond Opp. 2022, un nouveau fonds à échéance offrant rendement et visibilité aux investisseurs Anaxis lance European Bond Opp. 2022, un nouveau fonds obligataire à échéance au 31 décembre 2022. Il investit dans des obligations d’entreprises industrielles et de services non financiers, majoritairement européennes ayant une maturité proche de 2022. La gestion suit une approche fondamentale. L’équipe de gestion sélectionne minutieusement chaque émission à partir d’une analyse crédit approfondie. Avec ce nouveau fonds UCITS qui succède à Anaxis Bond Opportunity Europe 2018, Anaxis Asset Management renforce sa gamme de fonds obligataires à échéance. Dans le contexte actuel de taux d’Etat bas, pour les investisseurs prêts à élargir leur univers d’investissement, le marché des obligations d’entreprises européennes offre des perspectives de rendement que le fonds European Bond Opp. 2022 cherche à exploiter. Le fonds vise une performance nette annualisée supérieure de 3% à celle de l’obligation souveraine allemande 2022. Points clés de la gestion du fonds: - Yield-to-maturity proche de 5% au lancement. - Gestion active et prudente afin de maitriser le risque de crédit. - Diversification en termes d'émetteurs et de secteurs afin de limiter les risques de concentration. - Echéance fixe et faible duration rendent le fonds peu vulnérable aux fluctuations des taux. - Expertise de l’équipe de gestion en matière de fonds à échéance depuis de nombreuses années. European Bond Opp. 2022 Date de lancement : 10 mai 2017 Parts E1, E2, I1, I2 en EUR : FR0013221033, FR0013221041, FR0013221074, FR0013221082 Parts U1, J1 en USD : FR0013221058, FR0013221090 Parts S1, K1 en CHF : FR0013221066, FR0013221108 Pour de plus amples renseignements, veuillez contacter: Jean-Julien Goettmann, jjgoettmann@anaxiscapital.com / Tél. +41 22 716 18 21 Directeur
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 22 Mars 2017 - Anaxis Asset Management lance US Bond Opp. 2021, un nouveau fonds à échéance offrant rendement et visibilité aux investisseurs Anaxis lance US Bond Opp. 2021, un nouveau fonds obligataire à échéance au 31 décembre 2021. Il investit dans des obligations d’entreprises industrielles et de services non financiers, majoritairement américaines ayant une maturité proche de 2021. La gestion suit une approche fondamentale. L’équipe de gestion sélectionne minutieusement chaque émission à partir d’une analyse crédit approfondie. Ce nouveau fonds UCITS succède à Anaxis Bond Opportunity US 2017 et complète la gamme existante de la société de gestion. Le différentiel de rémunération entre les obligations américaines et européennes a progressé fortement ces deux dernières années au profit des premières grâce à la bonne santé de l’économie américaine. Pour les investisseurs prêts à élargir leur univers d’investissement, le marché des obligations d’entreprises américaines offre des perspectives de rendement que le fonds US Bond Opp. 2021 cherche à exploiter afin d'obtenir sur la durée de détention recommandée un objectif de performance annualisée nette de frais de gestion supérieure de 3% à celle de l’obligation souveraine américaine au 31.12.2021, soit 5%. Points clés de la gestion du fonds: - Objectif de performance annualisée de 5%. - Gestion active et prudente afin de maitriser le risque de crédit. - Diversification en termes d'émetteurs et de secteurs afin de limiter les risques de concentration. - Echéance fixe et faible duration rendent le fonds peu vulnérable aux fluctuations des taux. - Expertise de l’équipe de gestion en matière de fonds à échéance depuis de nombreuses années. US Bond Opp. 2021 Date de lancement effective : 28 mars 2017 Parts E1, E2, I1, I2 en EUR : FR0013233863, FR0013233855, FR0013233822, FR0013233806 Parts U1, J1 en USD : FR0013233848, FR0013233772 Parts S1, K1 en CHF : FR0013233830, FR0013233798 Pour de plus amples renseignements, veuillez contacter: Jean-Julien Goettmann, jjgoettmann@anaxiscapital.com / Tél. +41 22 716 18 21 Directeur
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 12 Janvier 2017 - ANAXIS AM au Congres Fonds-Professionell de Mannheim 2017 Comme en 2016, ANAXIS AM sera présent au Congres Fonds-Professionell de Mannheim les 25 et 26 Janvier 2017 : Stand 99 au niveau 1 Nous ferons une présentation le mercredi 25 Janvier 2017 à 16h35 en salle 12 sur « Comment obtenir de solides rendements grâce aux fonds obligataires ». |
 10 Octobre 2016 - Anaxis Asset Management lance Anaxis Income Advantage, SICAV bénéficiant d’une approche d’investissement globale et flexible sur les obligations d’entreprises Ce nouveau fonds d’obligations d’entreprises vient compléter la gamme existante de la société de gestion pour répondre à la demande croissante des investisseurs. Ces derniers ont exprimé un fort intérêt pour ce type de produits jouissant d’une approche plus globale et plus flexible pour bénéficier des meilleures opportunités sur le marché du crédit. Anaxis Income Advantage est une SICAV UCITS qui met en œuvre une gestion active et discrétionnaire s’appuyant sur une analyse fondamentale approfondie des émetteurs. Il privilégie les entreprises bénéficiant de modèles économiques clairs et pérennes, protégées par de fortes barrières à l’entrée, d’une bonne dynamique de croissance et d’une structure de coûts flexible. Le fonds n’investit pas dans le secteur financier, peu prévisible de par son manque de transparence. A l’occasion de ce lancement, Thibault Destrés, co-gérant du fonds, déclare : « à l’instar de notre gamme de fonds actuelle, Anaxis Income Advantage se caractérise par une approche de conviction; la sélection des titres est au centre de notre processus d’investissement mais avec une démarche plus globale et plus flexible nous permettant d’y loger nos meilleures idées en tirant profit des conditions du marché du crédit ainsi que des perspectives économiques et financières. » Points clés de la gestion du fonds : - Objectif de performance annualisée de 5% nette de frais - Gestion active et flexible afin de maitriser le risque de crédit - Univers d’investissement global (portefeuille très majoritairement pays développés) - Bonne diversification géographique et sectorielle - Stratégie d’investissement sans contrainte de notation, d’indice ou de maturité
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| 20 Septembre 2016 - AAM European Equities a célébré cet été son 2ème anniversaire avec succès Depuis son lancement le 16 juin 2014, le fonds d’actions européennes AAM European Equities a nettement devancé son indice de comparaison en dégageant une plus-value de 9.25% (part I) versus 0.93% pour le DJ Stoxx Europe 600, et ce, avec une moindre volatilité de 16.70% vs 20.36% respectivement. La rémunération relative des actions européennes n’a jamais été aussi élevée. Depuis la crise financière de 2008, de nombreux investisseurs ne sont guère friands d’actions qu’ils jugent trop risquées et maintiennent des allocations aux actions minimes. La crainte de la volatilité à court terme et leur objectif de minimisation du risque conduisent les investisseurs à négliger la diversification de leur portefeuille et à réduire leur performance à long terme. A l’heure où les taux monétaires sont négatifs dans la zone euro et où les rendements des obligations d’Etat sont à des plus bas historiques, les actions européennes sont pourtant un moteur indispensable dans un portefeuille. En Europe, les actions offrent un rendement en dividendes de l’ordre de 3.80% comparativement à un rendement de -0.60% pour le Bund à 5 ans; l’écart entre le rendement des dividendes du Stoxx 600 et le taux sans risque n’a jamais été aussi important. AAM European Equities combine une approche de gestion prudente et un objectif de surperformance par rapport à une approche de gestion classique sur les actions européennes. «Notre approche qualitative et défensive fait de notre fonds AAM European Equities un investissement de fonds de portefeuille. Nous privilégions les sociétés européennes de grande qualité offrant une bonne visibilité sur la croissance de leur bénéfice et payant des dividendes attractifs. Nous évitons tout pari sur des sociétés en phase de transition (souvent peu chères mais en déclin), de croissance forte mais incertaine (souvent trop chères) ou de sociétés sur des secteurs trop liés au cycle économique. L’indépendance du groupe Anaxis et la stabilité de l’équipe dirigeante garantissent la constance de notre approche de gestion disciplinée dans le temps quels que soient les effets de mode sur les marchés. C’est un gage de réussite pour notre gestion et nos investisseurs», nous explique Benoît Ducatillon, co-gérant du fonds. Le fonds AAM European Equities propose une gestion de conviction non benchmarkée qui repose avant tout sur l’analyse financière approfondie excluant toute forme de spéculation ou de market timing. Fidèle à une philosophie d’investissement bottom-up basée sur l’analyse des fondamentaux des entreprises, le fonds investit en actions européennes en excluant le secteur financier, secteur offrant peu de transparence, et favorise les secteurs les plus solides. Les gérants sélectionnent les sociétés disposant de business model solide, à forte marge, protégées par des barrières à l’entrée et générant une forte rentabilité sur capitaux investis. Parmi cette sélection de sociétés, les gérants attachent une grande importance à allouer le capital du fonds sur les sociétés offrant les valorisations les plus attractives afin de bénéficier d’un coussin de sécurité et de maximiser le retour pour les investisseurs. Cette philosophie et approche permettent au fonds de limiter le risque de fortes variations du portefeuille en période de stress et de battre son indice de référence et ses pairs sur l’horizon d’un cycle économique. Au 30 juin 2016, le site spécialisé Citywire classe le fonds AAM European Equities dans le 1er décile en termes de meilleure performance, de volatilité la plus faible et de perte maximale la plus maitrisée sur une période d’un an, tous styles confondus.
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 04 Juillet 2016 - Anaxis souhaite bonne chance aux escrimeurs suisses à Rio L’équipe suisse d’escrime, qui prend part au J.O. 2016, est arrivée à Rio de Janeiro. Anaxis souhaite bonne chance et plein de succès à tous les athlètes sélectionnés : Tiffany Géroudet Peer Borsky Max Heinzer Fabian Kauter Benjamin Steffen En espérant qu’ils ramèneront une médaille pour concourir au rayonnement de l’escrime suisse. Le dernier titre olympique suisse date de 2004 à Athènes, remporté par Marcel Fischer, médaillé d’or épée individuel. Agenda: Epée individuel femmes : samedi 6 août Epée individuel hommes : mardi 9 août Epée par équipes hommes : dimanche 14 août Anaxis est fière d’être un sponsor officiel de la Fédération Suisse d’Escrime depuis 2005. Cette équipe se classe parmi les meilleures au monde. L’escrime est une discipline sportive exigeante nécessitant anticipation, agilité et précision, qualités que nous encourageons chez Anaxis. | ||
     02 Juin 2016 - Edition Bol d’Or Mirabaud 2016 : Anaxis Asset Management et AXON Racing relèvent un nouveau défi à bord du “Flying Phantom” Pour sa 78ème édition, le Bol d’Or Mirabaud s’ouvre pour la première fois à la catégorie C1 qui regroupe les catamarans de sport de moins de 20 pieds (6.5 mètres). Pour ce nouveau challenge, le nombre de participants sera limité à 50 équipages. Anaxis Asset Management, société de gestion de fonds d’investissement, a annoncé hier lors d’un événement à la Société Nautique de Genève qu’elle relève ce nouveau défi et s’engage dans un partenariat avec AXON Racing, écurie de compétition et structure de gestion de projets dans la voile de haute technologie. Ce sera donc un Flying Phantom, catamaran de dernière génération, qui portera les couleurs d’Anaxis Asset Management lors de cette prestigieuse épreuve. Plus d’informations sur www.boldormirabaud.ch/fr-ch/edition-2016/suivi-en-direct afin de suivre la course en direct le 11 juin 2016 dès 10h00. Qu’est-ce que le Flying Phantom ? Plus communément appelé “catamaran volant”, le Flying Phantom est une nouvelle génération de multicoque hydroptère de 5.52m de long pour 3m de large qui a pour spécificité de voler au-dessus de l’eau au moyen de ses foils. Grâce à une technologie innovante, dès que le vent s’approche des 7 nœuds (~13km/h), le catamaran extrait ses flotteurs de l’eau et prend appui sur ses foils pour atteindre des vitesses pouvant aller jusqu’à 30 nœuds (~56km/h). Bateau le plus rapide de sa catégorie, il offre des nouvelles sensations qui révolutionnent le monde de la voile. Pourquoi le Flying Phantom ? Cette F1 nautique a séduit l’équipe d’Anaxis Asset Management de par leurs caractéristiques communes: innovation, performance et fiabilité. Anaxis Asset Management est heureuse de soutenir Benoît Morelle dans ce challenge, car même si le Flying Phantom combine performance et fiabilité, il faut compter sur une grande maîtrise technique, stratégique et tactique de l’équipage. Des compétences que l’entreprise valorise et qui se reflètent dans son professionnalisme et dans le souci de contribuer au succès de ses clients. Un challenge qui va faire des vagues! A propos d’Anaxis Asset Management Anaxis Asset Management fait partie du groupe Anaxis. Depuis plus de 10 ans, le groupe offre des solutions d’investissement innovantes et performantes à ses clients européens. Anaxis Asset Management est spécialiste de la gestion de fonds, notamment de la gestion obligataire à haut rendement, et a été pionnier sur le segment des fonds à maturité. Le groupe se distingue par sa philosophie d’investissement basée sur l’analyse fondamentale de la qualité de crédit des obligations d’entreprises et par son processus axé sur la sélection bottom-up des titres individuels (bond picking) tout en assurant une diversification et un contrôle des risques via une approche prudente et sélective. A propos d’AXON Racing Ecurie de compétition et structure de gestion de projets dans le domaine de la voile, AXON Racing est dirigée par Benoît Morelle, régatier chevronné, vice-champion du Monde 2015 des Class C, qui a participé à plus d’une dizaine de Bol d’Or Mirabaud et totalise 6 podiums: 3 victoires, 2 deuxième et 1 troisième place. Plus d’infos sur www.axonracing.ch | ||
 01 Avril 2016 - Notre nouvelle campagne publicitaire à l’Aéroport de Genève | ||
| 23 Mars 2016 - Versement des coupons annuels du fonds Anaxis Bond Opportunity Short Duration: 25,85 EUR pour la classe E2, 31,29 USD pour la classe U2 et 14,03 CHF pour la classe S2. | ||
| 23 Mars 2016 - Versement du coupon annuel du fonds Anaxis Bond Opportunity Europe 2018: 3,46 EUR pour la classe E2. | ||
 04 Mars 2016 - Les fonds Anaxis sont à présent disponibles sur la plate-forme en ligne Online Sim Anaxis Asset Management a le plaisir d'annoncer la signature de son accord avec la plate-forme en ligne italienne pour la distribution de ses fonds. https://www.onlinesim.it/ | ||
 15 Février 2016 - Anaxis salue la performance des athlètes de l’équipe suisse d’escrime Sponsor officiel de la fédération suisse d’escrime depuis 2005, Anaxis salue la performance des athlètes de l’équipe suisse d’escrime et les félicite pour leur qualification aux Jeux Olympiques de Rio de Janeiro en 2016. Anaxis est fière de soutenir l’escrime, sport exigeant qui demande une grande maîtrise technique, stratégique et tactique. Combinant des qualités d’analyse, d’anticipation et de rapidité, il permet de développer la maîtrise de soi, la courtoisie et le respect de l’autre. Une philosophie sportive que nous nous employons à perpétuer au quotidien au sein de notre entreprise afin qu’elle se reflète dans notre professionnalisme et notre souci de contribuer au succès de nos clients. www.swiss-fencing.ch | ||
| 31 Janvier 2016 - AAM European Equities : premier bilan après 18 mois d’existence Sur 1 an, le site spécialisé Citywire classe notre fonds AAM European Equities 138/1000 en termes de performance, 90/1000 quant à la volatilité et 84/1000 pour le Max Drawdown dans la catégorie Actions Europe. Ainsi depuis son lancement, le fonds a généré une performance de 11,18% pour une volatilité de 15,9% (Part I). Par comparaison, l’indice européen STOXX Europe 600 affiche une performance 2,56% pour une volatilité de 19%. AAM European Equities a été lancé en juin 2014 en vue de permettre aux investisseurs de se positionner sur les actions européennes avec une volatilité plus faible que celle des indices. Ce fonds cherche à tirer parti de l’expérience des gérants d’Anaxis Asset Management dans l’analyse fondamentale de sociétés et de leur expertise dans la sélection rigoureuse de titres de qualité (stock-picking). Benoît Ducatillon, l’un des gérants du fonds AAM European Equities : « Nous sommes dans l’ensemble très satisfaits de la performance du fonds, qui résiste bien mieux que les indices en période de stress et d’incertitude sur les marchés. Notre positionnement sur des secteurs résilients et en croissance nous permet ainsi d’anticiper une croissance des EPS sur un horizon de 5 ans de 12,7% annualisés contre 5% pour le STOXX Europe 600 ». |
| 06 Juillet 2015 - Anaxis AM lance Anaxis Bond Opportunity EM 2020 Dans le cadre du lancement du fonds Anaxis Bond Opportunity EM 2020, le 6 juillet 2015, Pierre Giai-Levra, président d’Anaxis Asset Management, nous fait part des raisons qui ont conduit à la création de ce produit. Pourquoi lancer un nouveau fonds obligataire à haut rendement aujourd’hui ? Nous lançons ce fonds afin de profiter des opportunités d’investissement qu’offrent les sociétés des pays émergents. En effet, par rapport aux segments européens et américains, ce segment offre des rendements supérieurs pour une qualité de crédit équivalente. Il a vu apparaître des émetteurs aux fondamentaux solides et aux rendements élevés, pour qui sait analyser et sélectionner ces titres. La volatilité est un peu plus importante mais reste acceptable pour un investisseur avec un horizon d’investissement défini. Dans ce contexte, nos analystes ont identifié 42 titres qui nous paraissent attractifs. Le portefeuille cible offre un rendement annualisé de 7,02%. Qu’est-ce qui distingue ce produit de ses concurrents ? Anaxis Bond Opportunity EM 2020 est un fonds à échéance avec un horizon d’investissement de 5 ans et demi (jusqu’au 31 décembre 2020). Il se caractérise par une approche de gestion très sélective. Nous n’investissons que dans des obligations d’entreprises en devise forte (principalement le dollar et l’euro). Nous ne suivons pas d’indice. Notre stratégie vise à sélectionner les obligations en nous appuyant sur une analyse financière approfondie des sociétés (stratégie dite de bond-picking). Nous ne faisons pas de pari macro-économique, ni de spéculation à court terme. Cette stratégie de gestion nous permet de construire un portefeuille robuste, moins sensible aux soubresauts des marchés. Enfin, le concept de fonds à maturité nous semble particulièrement bien adapté à cette classe d’actifs plus volatile. Pourquoi choisir Anaxis AM ? L’équipe d’Anaxis regroupe des professionnels de l’investissement, bénéficiant tous d’une grande expérience dans l’analyse crédit et la gestion de portefeuilles obligataires à haut rendement. Nos gérants sont issus de grandes institutions financières (en Europe, aux Etats-Unis et en Asie). Anaxis gère une gamme de fonds obligataires à échéance correspondant à différents profils de risque. Anaxis Bond Opportunity EM 2020 vient compléter cette gamme. Quelle sera la composition de ce portefeuille ? Le portefeuille sera constitué majoritairement d’obligations à haut rendement émises par des entreprises des pays émergents. Afin de moduler le risque de crédit, l’équipe de gestion pourra également être amenée à sélectionner des titres de qualité « Investissement » ou des obligations d’État. Nous recherchons des entreprises ayant d’excellents fondamentaux et dont le modèle économique est clair et pérenne. Nous privilégions les sociétés bénéficiant de fortes barrières à l’entrée, une bonne dynamique de croissance et une structure de coûts flexible. Le fonds n’investira pas dans les titres financiers, que nous jugeons trop imprévisibles. Nous privilégions par ailleurs les secteurs peu cycliques, tels que les télécommunications, la santé, le transport ou l'industrie agro-alimentaire. En termes d’allocation par pays, nous tâchons d’éviter les pays à risque trop important. Le portefeuille, par exemple, ne comporte aucune position au Venezuela et une seule en Russie. Enfin, nous privilégions les titres à duration courte ou moyenne, afin de limiter le risque de taux. Tout cela dans le but de répondre au mieux aux besoins de nos investisseurs : obtenir un rendement attractif mais en minimisant les risques. |
| 18 Mai 2015 - Versement des coupons annuels du fonds Anaxis Bond Opportunity Short Duration: 64,40 EUR pour la classe E2, 55,43 USD pour la classe U2 et 54,41 CHF pour la classe S2. |
| 18 Mai 2015 - Versement du coupon annuel du fonds Anaxis Bond Opportunity Europe 2018: 5,73 EUR pour la classe E2. |
| 13 Février 2015 - Quelles seront les principales tendances sur le marché du Haut Rendement en 2015 ? (en anglais) Pierre Giai-Levra, CEO of Anaxis, is very positive for 2015 about the European high yield market as most macro factors are in favour of spread compression. On the US markets, macro factors are conflicting and the market will be more driven by sector and individual stories. Globally, the main macro drivers of the high yield markets for 2015 are: • The recently announced quantitative easing measures of the ECB are expected to encourage new investment flows into credit markets. • The FED ended its asset purchase program progressively. An interest rate hike is now expected sometime in 2015. During the spring of 2013 the announcement by the FED of a possible tapering of its program caused some turmoil in the markets, both in the US and in Europe due to a contagion effect. • Economic trends will have a significant impact on corporate results, especially in sectors like discretionary consumer goods, and will therefore be a decisive factor in investment decisions, like they have been since the summer of last year, when risk-aversion increased against a backdrop of downward revisions of earnings forecasts for European companies. • The evolution of oil price and other commodities is also a major performance driver for 2015. A large part of high yield issuers belong to the energy sector especially in the US. This is the largest sector in the US with a 15.5% share of the high yield indices (the second sector is healthcare with about 5% only). • Political developments in Greece will focus commentators’ attention and the re-negotiation of the country’s debt will continue to create some volatility. • The situation in Switzerland, where negative rates of -0.75% applied on CHF deposits may push money into European credit markets. • Corporate defaults should not be a concern, projections are about 2.5%, which is low compared to a long-term average of 3.8% and a figure of 1.92% for 2014 (US data). |
| 12 Décembre 2014 - Quel est l'impact de la chute des prix du pétrole sur les marchés du haut rendement ? (en anglais) Given the ~45% drop in crude prices from June highs, with an acceleration of the decrease this month following the OPEC decision not to cut production in an attempt to preserve market share and increase the pressure on the North American oil industry to reduce their production growth, we thought it would be helpful to quantify the repercussions for high yield market in US and Europe as well as for our bonds portfolios over the recent period. Lower oil prices have had large repercussion among US high yield market recently, although much of the move has reflected the more negative implications. Energy sector bonds, which represent approximately 15% in asset value of the main US high yield indexes, have largely underperformed the broader market so far in December (as of 11th December 2014). The average high yield energy bond (J0EN, BofA Merrill Lynch Energy High Yield index) returns were declining -7.03% month-to-date, while the high yield returns were -2.17% (JC4N, BofA Merrill Lynch US BB-B High Yield Index). The energy sector’s damage to the broader market has been reinforced by increased risk aversion generally speaking, combined with undiscriminating sell-off of the asset class mainly from ETFs facing outflows. This resulted in negative returns across all sectors since the beginning of the month. Anaxis Bond Opportunity US 2017 U1 tranche returns decline -1.12% month-to-date. While the fund has not been immune to the recent high yield market volatility, the portfolio has no direct exposure to the US Energy sector which was clearly advantageous in the recent period. We expect that staying away from Energy sector as well as current positioning of the portfolio will be beneficial to the fund performance in the near future. Indeed, much of the negative implications of lower oil price are priced in, however, very little of the positive implications is apparent in recent market trends. For instance, consumer-related names (e.g. retailers) have dropped in recent months, even in the US where consumption tends to respond quickly to weaker energy prices. Furthermore, we expect some outperformance of consumer-related bonds in the US as other tail winds such as positive wealth effects and an improving labor market also support consumption growth. Other sectors for which oil is a cost input (e.g. transportation, industrials) lagged the move in oil prices and produced negative return month to date in spite of positive impact on profitability. The European high yield market was mostly insensitive to oil price move, the main reason for this being the very little number of energy related names in the market. As per the US market, we believe that the positive impacts of the lower oil prices have not been priced in yet in the European market and should drive the outperformance of consumer discretionary sectors (e.g. retailers) as well as transportation and industrials sectors. Thanks to its current industry positioning, we believe that Anaxis Bond Opportunity 2018 will benefit from these positive factors. In addition, the decrease in oil price has negative implication on inflation developments in Europe, which should put some more pressure on the ECB to expand its easing program in early 2015 and add a technical tail wind for the high yield market to pick up. |
| 01 Décembre 2014 - Enregistrement des fonds à la vente en Espagne Anaxis AM continue son développement en Europe. Nous avons le plaisir d’annoncer que les fonds Anaxis Bond Opportunity 2015, US 2017 et Europe 2018 sont à présent enregistrés à la vente pour l’Espagne (passeport de la CNMV). Ces trois fonds bénéficient ainsi de l’avantage fiscal (‘traspaso’) dans ce pays. |
| 27 Octobre 2014 - L'attractivité des obligations à haut rendement s'est sensiblement accrue avec le retour de l'aversion au risque Les dernières statistiques économiques en Europe et les risques géopolitiques ont entraîné un élargissement important des spreads de crédit et une baisse des rendements des obligations d'Etat. Pourtant les prévisions de taux de défaut restent très faibles. Par exemple, Moody’s attend un taux à 2% pour les 12 prochains mois (contre environ 10% en 2009 et 4% entre 2011 et 2013). L'attractivité de la classe d'actif s'est donc accrue très sensiblement. Les performances à maturité permettent également de mieux se rendre compte de l’intérêt du haut rendement dans le contexte actuel : alors que le taux d'Etat allemand affiche un rendement de 0,03% pour une maturité à fin 2018, notre portefeuille d’obligations à haut rendement Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 affiche un rendement à échéance de 6,90%. De l'autre côté de l'Atlantique, le taux d'Etat US pour une maturité à fin 2017 affiche un rendement de 0,74% alors que notre portefeuille Anaxis Bond Opportunity US 2017 affiche un rendement de 6,64% à échéance. |
| 03 Octobre 2014 - Résultats satisfaisants des entreprises en portefeuille d'Anaxis AM au 2ème trimestre 2014 La publication des résultats des entreprises pour le deuxième trimestre 2014 s'est achevée et c’est l’occasion de constater de nouveau la solidité de la stratégie dite de « bond-picking » d'Anaxis AM sur le marché du haut rendement. Dans un contexte de volatilité élevée et d’inquiétudes sur le plan macro-économique, notamment sur la croissance en Europe, la bonne santé de certaines entreprises, lorsque l’on sait les sélectionner, permet en effet de continuer à générer des rendements attractifs pour les investisseurs. Sur les produits Anaxis AM, nous constatons que les résultats pour les sociétés européennes que nous possédons en portefeuille sont pour 15% supérieurs aux attentes et à 68% en ligne avec ce qui était attendu. Les résultats de nos sociétés aux Etats-Unis sont encore meilleurs, avec 23% d’entre eux qui sont supérieurs aux attentes et 71% conformes à ce qui était attendu. Ces bons résultats sont dus en grande partie à la qualité des business models et des fondamentaux des entreprises sélectionnées et à une préférence pour les secteurs défensifs, non cycliques des gérants d'Anaxis AM. |
| 22 Avril 2014 - Le marché du Haut Rendement est-il mieux armé pour faire face à une possible hausse des taux ? Une possible hausse des taux Avec le retour progressif de la croissance, les économies sortent de la crise et devraient connaître une année 2014 plutôt positive. Les dernières prévisions de croissance pour les Etats-Unis évoquent un chiffre de +2,8% sur 2014 et +3% sur 2015 (source FMI) et de +1,2% sur 2014 pour la zone Euro (source BCE). De ce fait, la perspective d’une hausse des taux d’intérêt directeurs de la part des banques centrales commence à se rapprocher. J. Yellen, présidente de la FED, a d’ailleurs évoqué lors d’une déclaration en mars une possible hausse pour le premier semestre 2015. Il devient donc important d’évaluer quel serait l’impact d’une hausse des taux pour les différentes classes d’actifs obligataires. L’impact d’une hausse des taux sur les différentes classes d’actifs obligataires En appliquant la sensibilité de l’un de nos portefeuilles d’obligations à Haut Rendement européennes (Anaxis Bond Opportunity Europe 2018), pour une hausse des taux de 100 bps, la valeur du portefeuille perdrait 1,71%, ce qui représenterait 3,2 mois de carry compte tenu de son rendement à l’échéance de 6,48% par an (le terme financier « carry » correspond à l’intérêt généré par un investissement pendant sa période de détention). Pour la même hausse de 100 bps des taux, l’indice Investment Grade EUR (ER00) perdrait 4,52%, soit l’équivalent de 29,6 mois de carry (pour un rendement à l’échéance de 1,83% par an). Enfin le Bund Allemand à 10 ans perdrait 9,14%, soit l’équivalent de 71,2 mois de carry (pour un rendement à l’échéance de 1,54% par an) ! Des conclusions similaires ressortent pour le marché américain. Pour un portefeuille d’obligations à Haut Rendement américaines (Anaxis Bond Opportunity US 2017) confronté à une hausse des taux de 100 bps, le recul serait de 1,73% (3,4 mois de carry), contre une baisse de 6,65% pour l’indice Investment Grade américain (C0A0), soit 25,3 mois de carry et de 8,85% pour le Treasury Bond à 10 ans, soit 39,6 mois de carry. Ainsi là où les portefeuilles d’obligations à Haut Rendement recouvrent la perte rapidement, les portefeuilles Investment Grade et d’obligations d’Etat risquent de se trouver en difficulté. A noter qu’il est également possible de limiter davantage l’impact de cette hausse en maintenant une duration courte sur le portefeuille. Il faut d’autre part rappeler qu’aujourd’hui le risque de crédit reste plutôt limité du fait d’excellents fondamentaux dans les entreprises. Cela se confirme par la nouvelle période de publication des résultats qui s’est ouverte en mars. En conséquence, il est plus intéressant dans ce contexte de prendre un risque de crédit mesuré, en se tournant vers le marché du Haut Rendement, plutôt que de s’exposer à un risque de taux qui pourrait s’avérer dévastateur pour les catégories d’actifs les plus sensibles. Article paru dans Boursorama, ZoneBourse, EasyBourse, Cortalconsors et OptionFinance. |
| 22 Novembre 2013 - Comment aborder le marché des obligations d'entreprises à Haut Rendement pour les investisseurs institutionnels français ? Interview de Christophe Sanchez, Responsable de la clientèle institutionnelle française chez Anaxis Asset Management Quelle est la perception du marché des obligations à Haut Rendement chez les investisseurs institutionnels français ? Longtemps, cette classe d’actifs fut considérée par les investisseurs institutionnels comme un moyen de dynamiser la poche obligataire des portefeuilles. Avec les craintes sur les dettes de certains Etats européens et la baisse des rendements sur le marché des obligations de note « investissement » (minimum BBB-), les investisseurs ont dû reconsidérer le rôle à donner aux obligations à haut rendement au sein de leurs portefeuilles. Cependant ce marché reste assez mal connu. Quel intérêt pourraient-ils avoir à s’intéresser davantage à ce segment de marché ? C’est un segment qui continue à assurer un rendement solide malgré les conditions économiques difficiles. D’autre part les fondamentaux des entreprises sont bons, voire très bons, comme on a pu le voir avec les résultats du troisième trimestre de part et d’autre de l’Atlantique. Le taux de défaut des émetteurs est donc bas et ce risque reste mesuré. Quant au risque de taux, il peut être réduit en maintenant une duration courte au sein des fonds. Comment adopter une gestion prudente de l’investissement sur le marché du Haut Rendement ? Il ne s’agit pas de rechercher des rendements élevés à tout prix mais d’optimiser la rémunération par rapport à un risque de crédit défini et limité. Pour cela, il convient d’être très sélectif dans le choix de titres afin d’éviter tout évènement de crédit en portefeuille. Une sélection de qualité repose avant tout sur une analyse approfondie des titres et des fondamentaux des entreprises émettrices. Quel rendement peut-on envisager sur ce marché ? A mi-novembre 2013, pour un fonds investi en obligations d’entreprises à Haut Rendement comme le propose Anaxis AM, nous pouvons envisager un rendement de 6% par an sur un investissement ayant une échéance à 5 ans avec un risque modéré. |
| 30 Octobre 2013 - Anaxis AM : Les opportunités du marché du crédit Haut Rendement (Interview France Info) Jean-Julien Goettmann, directeur d'Anaxis Asset Management, analyse les tendances du marché du crédit Haut Rendement pour cette fin d'année 2013 et évoque la stratégie à adopter pour profiter des opportunités de ce marché. Ecouter l'interview France Info, interview d'Antoine Verlain, diffusée le 25/10/2013 |
| 18 Juillet 2013 - Anaxis AM : La situation actuelle sur le marché du crédit (Interview France Info) Pierre Giai-Levra, directeur d'Anaxis Asset Management, nous donne sa vision du marché du crédit et des opportunités que ce marché présente dans le contexte actuel. Ecouter l'interview Interview réalisée par Jean-Yves Courtial de la Côte Bleue. |
| 18 Juin 2013 - Anaxis AM analyse le nouvel environnement de taux et ses conséquences pour la gestion high yield (Source Boursorama) Il arrive que l’attention des investisseurs se concentre sur un facteur. Incontestablement, l’évolution des taux d’Etat américains est devenue depuis quelques temps la clé d’analyse privilégiée des investisseurs et le critère déterminant de leurs décisions d’allocation, y compris en Europe. La hausse significative des taux américains (65 points de base sur le 10 ans depuis début mai) a provoqué un important mouvement de rotation dans les portefeuilles. Ce mouvement est lié à une volonté de réduction de l’exposition aux mouvements de taux. Cette situation fait suite à une interprétation particulièrement pessimiste du discours de la Réserve Fédérale américaine, qui a laissé entendre qu’un ralentissement de son programme d’achat d’actifs était envisagé, sans signifier pour autant l’arrêt de sa politique, dite d’assouplissement quantitatif. Malgré le risque que ce mouvement s’auto-entretienne – les ventes de bons du trésor poussant leurs prix à la baisse – il existe plusieurs freins importants à la hausse des taux américains. Certes, la consommation des ménages se porte plutôt bien, ceux-ci compensant la hausse de la fiscalité par une baisse de leur taux d’épargne, encouragés dans ce sens par un effet richesse lié à la hausse des actions et de l’immobilier outre-Atlantique. Cependant, les effets des restrictions budgétaires automatiques désormais en vigueur ne se sont pas encore fait pleinement sentir, par exemple dans le secteur de la défense. Autre point, les chiffres de l’inflation déclinent régulièrement depuis plusieurs mois. Les économistes ne prévoient pas de renversement de cette tendance dans un avenir proche. La réaction des marchés à l’inflexion, somme toute très modérée, du discours de la Réserve Fédérale, semble excessive. Il est peu probable que la politique monétaire américaine change radicalement. L’effet de surprise a sans doute joué un rôle important dans cette réaction. Cependant, il ne faut pas négliger certains facteurs techniques. Par exemple, on observe une baisse du volume des achats de bons du trésor américain parmi les marchés émergents, dont les devises se sont dépréciées. Si ce mouvement se poursuit, certains pays pourraient devenir vendeurs dans le but de soutenir leur devise. Quelles conséquences pour la gestion high yield ? On observe des sorties importantes des fonds spécialisés dans les obligations d’entreprises aux Etats-Unis et, dans une moindre mesure, en Europe. Les ETF répliquant des indices de marché représentatifs du segment high yield ont été concernés en premier chef par ces sorties, instruisant des ventes aveugles sur les titres appartenant à leurs indices. Ce mouvement général combine réduction du risque de taux et prise de profit après une longue période favorable qui a vu les taux d’emprunt des entreprises atteindre des niveaux historiquement bas de part et d’autre de l’Atlantique. Dans le même temps, le marché primaire, qui a vécu à un rythme effréné ces derniers mois, reste assez actif. Mais les émetteurs arrivent sur le marché avec des propositions largement plus attractives que par le passé : les coupons offerts retrouvent des niveaux qui n’avaient pas été vus depuis bien des mois. On constate aussi un appétit plus important des investisseurs pour des titres à taux variables, dont plusieurs exemples ont été émis récemment (Equiniti, IDH, New Look, Wind, etc.). |
| 29 Mai 2013 - Anaxis AM lance Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 Boursorama, 29 mai 2013 Dans le cadre de la sortie du nouveau fonds Anaxis Bond Opportunity Europe 2018, le 6 juin 2013, Pierre Giai-Levra, président d’Anaxis Asset Management, nous fait part des raisons qui ont conduit à la création de ce produit : Pourquoi lancer un nouveau fonds obligataire à haut rendement aujourd’hui ? Le marché obligataire à haut rendement a connu une très bonne année 2012 et a continué sa progression en ce début d’année 2013. Aujourd’hui, nous estimons que le marché est globalement bien valorisé voire même un peu cher pour certains segments et titres. Cependant au cours des 18 derniers mois, le marché a gagné en diversité en raison d’un très grand nombre d’émissions primaires. Ces émissions primaires sont notamment le fait de nouveaux émetteurs au profil attractif, refinançant leur dette bancaire par des emprunts obligataires. Dans ce contexte, nos analystes ont identifié 63 titres sur le marché qui représentent des opportunités d’investissement. A aujourd’hui, le portefeuille cible offre un rendement annualisé de 6,05% à l’échéance du 31 décembre 2018. Qu’est-ce qui distingue ce produit de ses concurrents ? Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 se caractérise par une approche de conviction. Nous ne suivons pas d’indices et notre stratégie vise à sélectionner les obligations en nous appuyant sur une analyse financière approfondie des sociétés. Nous ne faisons pas de paris macro-économiques, ni de spéculation à court-terme. Cette stratégie de gestion nous permet de construire un portefeuille robuste, moins sensible aux soubresauts des marchés. Pourquoi choisir Anaxis AM ? L’équipe d’Anaxis AM possède dix années d’expérience dans la gestion d’actifs. Elle regroupe des professionnels de l’investissement de haut niveau, bénéficiant tous d’une grande expérience sur l’analyse crédit et la gestion de portefeuilles obligataires haut rendement, au sein des principales institutions financières en Europe, aux Etats-Unis et en Asie. D’autre part, Anaxis AM est une société indépendante, gage de la pérennité de son approche de gestion de conviction. Enfin nous affichons un très bon track record pour les autres fonds de notre gamme obligataire. Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 vient compléter cette gamme. Quelle sera la composition de ce portefeuille ? Le portefeuille sera constitué majoritairement d’obligations d’entreprises européennes à haut rendement. Afin de moduler le risque de crédit, l’équipe de gestion pourra également être amenée à sélectionner des titres de qualité « Investissement » ou des obligations d’État. Le fonds n’investira pas dans les titres financiers, que nous jugeons trop imprévisibles. Nous privilégions par ailleurs les secteurs peu cycliques, tels que les télécommunications, la santé, le transport ou l'industrie agro-alimentaire et nous restons prudents sur les sociétés d’Europe du Sud. Quels sont les types de sociétés et de titres obligataires privilégiés par Anaxis AM ? Nous sélectionnons des entreprises ayant d’excellents fondamentaux et dont le modèle économique est clair et pérenne. Nous privilégions les sociétés ayant de fortes barrières à l’entrée, une bonne dynamique de croissance et une structure de coûts flexible. Nous privilégions d’autre part les titres à duration courte ou moyenne, afin de limiter le risque de taux. Tout cela dans le but de répondre au mieux aux besoins de nos investisseurs : obtenir un rendement attractif et solide. Si vous souhaitez en savoir davantage sur Anaxis Bond Opportunity Europe 2018, nous vous invitons à nous contacter à info@anaxiscapital.com. |
| 23 Avril 2013 - Anaxis AM : Quelles sont les opportunités sur le marché du crédit ? (Interview France Info) Jean-Julien Goettmann, directeur d'Anaxis Asset Management, nous donne sa vision du marché du crédit et des opportunités que ce marché présente dans le contexte actuel. Ecouter l'interview Interview réalisée par Antoine Verlain de la Côte Bleue. |
| 07 Mars 2013 - Article de presse : Est-il toujours opportun d’investir dans le High Yield ? Source : Boursorama Source : Morning Star Pro |
| 27 Janvier 2013 - En tant que sponsor de la fédération suisse d’escrime, Anaxis félicite l’équipe nationale suisse d’épée homme (Max Heinzer, Fabian Kauter, Benjamin Steffen et Florian Staub) pour le titre de Champion du monde obtenu hier à Legnano (Italie). Nous félicitons également Max Heinzer pour son titre de champion du monde à l’épée remporté aujourd’hui. Anaxis est sponsor officiel de la fédération suisse d’escrime depuis 2005. www.swiss-fencing.ch |
| 03 Décembre 2012 - Anaxis Asset Management lance un fonds américain à haut rendement Source : Morningstar Pro |
| 26 Octobre 2012 - Versement du coupon annuel du fonds Anaxis Bond Opportunity L: 2,61 EUR pour la classe EUR D |
| 02 Octobre 2012 - Rentrée 2012: le marché du crédit a fait parler de lui Source : Boursorama Source : Morningstar Pro |
| 25 Juillet 2012 - Interview de Pierre Giai-Levra pour France Info - Le crédit européen Pour écouter l'interview, cliquez ICI Diffusé le 25/07/12 à 19h27 sur France Info. Par Jean-Yves Courtial |
| 04 Juillet 2012 - Interview de Pierre Giai-Levra, CIO du groupe Anaxis - Sommet Européen : Une nouvelle impulsion Source : Boursorama Source : Morningstar Pro |
| 21 Juin 2012 - En tant que sponsor de la fédération suisse d'escrime, Anaxis félicite l’équipe nationale suisse d’épée homme (Max Heinzer, Fabian Kauter, Benjamin Steffen et Florian Staub) pour le titre de Champion d’Europe obtenu hier à Legnano (Italie). Anaxis est sponsor officiel de l’équipe nationale suisse d’escrime depuis 2005. www.swiss-fencing.ch |
| 02 Mai 2012 - Pour Anaxis AM les fonds obligataires à échéance ont des arguments à faire valoir Source : Morningstar Pro Source : Boursorama |
| 25 Avril 2012 - Information fiscale importante concernant les investisseurs allemands Accumulated Deemed Distributed Income for Anaxis Bond Opportunity 2015 per 31 December 2011 - E1 class EUR 39.4408709, S1 class CHF 36.4820078, U1 class USD 32.9860724, J class USD 44.9640098, for E2 class EUR 0, for S2 class CHF 0, for U2 class USD 0. |
| 24 Avril 2012 - Rendements réels négatifs : quelle alternative ? Un commentaire d' Anaxis AM Source : Morningstar Professional |
| 03 Avril 2012 - Déjeuner / Présentation organisé par Anaxis - Le marché de la dette corporate européenne - Hôtel Mandarin Oriental, Genève |
| 30 Mars 2012 - Morningstar : " Pour Anaxis AM, le High-Yield est une opportunité, à condition d’être sélectif " Source: Morningstar professional |
| 19 Janvier 2012 - Versement des coupons semestriels du fonds Anaxis Bond Opportunity L: 2,20 EUR pour la classe EUR et 2,14 USD pour la classe USD |
| 07 Septembre 2011 - Le fonds Sabre Style Arbitrage reçoit le prix World Finance 2011 dans la catégorie "best market neutral in Europe" |
| 25 Mai 2011 - Versement des coupons semestriels du fonds Anaxis Bond Opportunity L: 2,36 EUR pour la classe EUR et 2,29 USD pour la classe USD |
| 18 Mai 2011 - Sabre reçoit le prix Hedge Funds Review 2011 dans la catégorie "best equity market neutral" |
| 03 Mars 2011 - Sabre reçoit le prix Hedgeweek 2011 dans la catégorie "best market neutral manager" |
| 02 Février 2011 - Sabre lance la version UCITS III de son fonds Sabre Style Arbitrage |
| 27 Janvier 2011 - Sabre reçoit le prix EuroHedge 2010 dans la catégorie "best market neutral & quant strategies" |
| 15 Décembre 2010 - Versement des coupons semestriels du fonds Anaxis Bond Opportunity L: 2,35 EUR pour la classe EUR et 2,28 USD pour la classe USD |
| 23 Novembre 2010 - Lancement du fonds Anaxis Bond Opportunity 2015 |
| 16 Novembre 2010 - Anaxis organise sa conférence téléphonique trimestrielle sur le fonds Anaxis Sabre Style Arbitrage |
| 08 Novembre 2010 - Gianmarco Mondani, CIO de la société Arkos Capital, est à Paris pour rencontrer ses investisseurs |
| 26 Août 2010 - Anaxis Sabre Style Arbitrage rentre dans la composition de l'indice HFRI Equity Hedge (Total) Index |
| 17 Juin 2010 - Anaxis organise la présentation du fonds Anaxis Sabre Style Arbitrage à l'hôtel Crillon à Paris |
| 28 Mai 2010 - Sabre Style Arbitrage reçoit le Hedge Funds Review European Performance Awards 2010. |
| 19 Mai 2010 - Versement des coupons semestriels du fonds Anaxis Bond Opportunity L: 2,39 EUR pour la classe EUR et 2,30 USD pour la classe USD |
| 18 Mai 2010 - Sabre Style Arbitrage reçoit la distinction "The Best Equity Market Neutral Fund" par Hedge Fund Week |
| 11 Février 2010 - Le fonds World Invest Absolute Strategy reçoit le prix "Winner of the Best Relative Value UCIT III Fund" |
| 07 Décembre 2009 - Versement des coupons semestriels du fonds Anaxis Bond Opportunity L: 1,62 EUR pour la classe EUR et 1,56 USD pour la classe USD |
| 03 Décembre 2009 - Anaxis et Cantab Capital Partner organisent la conférence "Benefits of systematic Investment Strategies" à l'hôtel Baur au Lac de Zürich |
| 02 Décembre 2009 - Anaxis et Cantab Capital Partner organisent la conférence "Benefits of systematic Investment Strategies" à l'hôtel Métrople de Genève |
| 01 Décembre 2009 - En partenariat avec la banque Transatlantique, la note Opéra 2 devient le fonds Anaxis Brongniart Flexible |
| 29 Septembre 2009 - Anaxis et Arkos Capital organisent la conférence "Experience in managing UCITS III and absolute return strategies" à l'hotel Métropole de Genève |
| 11 Juin 2009 - Anaxis et Sabre Fund Management organisent la présentation du fonds Sabre Style Arbitrage au Royal over-seas league à Londres |
| 05 Juin 2009 - Anaxis lance le fonds Anaxis Bond Opportunity L |
| 27 Mars 2009 - Brongniart Rendement reçoit le Lipper Award 2009, 1er prix de la catégorie action zone Euro |
| 15 Mars 2009 - Brongniart Rendement reçoit la distinction "Meilleur fonds Grande Capitalisation Europe 2009" |